来源：Tiger Research
编译及整理：BitpushNews
围绕 AI Agent 自主交易、独立处理支付的讨论持续升温，但加密钱包行业的布局其实已经提前展开。现阶段，已有超过十家公司在为 AI Agent 开发专门的钱包产品。它们押注的并不是短期收入，而是一个可能在未来数年逐步成型的新支付市场。
报告认为，一旦 AI Agent 代替人类在互联网上检索信息、调用 API、购买数据或商品，支付行为会从少量高客单价交易，转向大量低金额交易。单次 API 调用的成本可能只有 0.001 美元，极端情况下甚至低至 0.00001 美元。在这种模式下，能够按预设条件自动拆分、发送并结算资金的钱包，将成为关键基础设施。
眼下的问题在于，现有银行卡支付网络并不是为这种支付形态设计的。信用卡面向的是个人持卡人，依赖拒付和争议退款机制，每笔交易还附带几十美分的固定手续费。对一笔 20 美元的人工消费，这套体系可以正常运转；但如果交易主体变成 Agent，并以每秒数千笔的频率发送 0.001 美元甚至 0.00001 美元级别的付款，成本结构就难以成立。
从实验走向应用，AI Agent 的支付需求开始显现
报告提到，今年早些时候，预测市场 Polymarket 上一项引发讨论的实验给一个 AI Agent 提供了 50 美元初始资金，并要求它通过自主交易来覆盖 API 和服务器成本；如果无法自行盈利，Agent 将停止存在。随后，这个 Agent 完成了交易，此后又有一批 Agent 以相似方式开始运行。
虽然 AI Agent 还没有完全进入日常生活，但报告判断，这类工具的应用范围会继续扩大。
钱包为何会成为 Agent 交易的起点
目前，AI Agent 最活跃的应用场景仍在加密生态内部，主要表现为独立于传统支付网络运行的加密交易机器人。这些机器人专注于数字资产交易，还没有真正进入更广泛的日常支付场景。
不过，报告认为，未来支付范围会扩展到今天尚难准确定义的领域。当网络交互和导航的主体逐渐从人转向 Agent，支付本身也会变得更细碎、更频繁。用户发出一条简单指令，Agent 在执行过程中可能会多次调用外部服务，每获取一次数据、每访问一个付费平台，都会触发一笔付款。
要让这样的流程在无人干预下完成，仅靠自动填充银行卡信息并不够。核心不在于支付动作能不能自动触发，而在于资金本身能否被编程。报告指出，银行卡体系无法原生支持按条件拆分资金、实时流支付或即时结算，而钱包所依托的网络可以默认提供这些能力。这也是 x402 支付网络被提出的背景之一，钱包则是这一网络运行的基础层。
换句话说，银行卡最多只能帮助人在人的尺度上更快完成交易；如果经济活动转向机器与机器之间直接结算，钱包就不再只是存储工具，而会变成支付系统本身的一部分。
为什么多家公司愿意提前布局
报告称，当前已有包括交易所、稳定币发行商在内的多类机构进入 Agent 钱包基础设施领域。它们之所以愿意投入，并不是因为这项业务已经显示出明确的短期盈利能力，而是因为它们判断，未来收入会首先流向那些提前掌握用户入口和资金流的公司。
从这个角度看，眼下给钱包接入 Agent 功能，更像是在建设承载未来交易量的底层能力，而不是马上变现。AI Agent 一旦开始在无浏览器环境中全天候运行，交易笔数会被迅速放大。报告举例称，如果用户要求 Agent 生成一份研究报告，Agent 在抓取信息时，只要调用不同的付费平台，就可能在极短时间内触发 20 到 30 笔甚至更多支付。
一个在人类看来很单一的操作，经由 Agent 执行后，会拆分成大量微支付。这种变化，正是钱包提供商现在争抢位置的原因。
基于 Coinbase 数据的三种收入情景
报告以 Coinbase 的公开数据做了测算，并以其 920 万月度交易用户（MTU）作为基数，而不是约 1.2 亿总注册用户。测算变量包括采用率、人均 Agent 数量以及每日调用频率。
- 保守情景：采用率 10%，人均 1 个 Agent，每天 50 次调用。按这一设定，每年可新增约 8400 万美元收入，增幅为 1.2%。
- 中性情景：采用率 50%，人均 2 个 Agent，每天 200 次调用。新增收入约为 33.6 亿美元，增长 46.8%。
- 激进情景：采用率 100%，人均 3 个 Agent，每天 1000 次调用。年收入可达约 503.7 亿美元，约为 Coinbase 当前总收入的 7 倍。
报告特别强调，上述三种情景的差距并不是线性扩大。采用率从 10% 提高到 100%，只增长了 10 倍，但收入规模却从 8400 万美元扩大到 503.7 亿美元，放大约 600 倍。原因在于，采用率、人均 Agent 数量和每日调用量是相乘关系，任何一个变量的提升，都会显著推高最终收入。
这也是 Coinbase 在当前尚未看到显性回报的情况下，仍积极推进 Agent 钱包基础设施的原因。报告同时提到 Binance 也在这一方向保持积极建设，背后逻辑同样是先锁定未来用户，再等待需求集中释放。
钱包交易记录可能延伸出新的金融业务
报告认为，Agent 钱包的价值不只体现在处理支付上。随着交易数据持续积累，钱包内的支付历史还可能成为新的信用评估依据，用来判断某个 AI Agent 是否具备持续收入能力与偿债能力。
如果这一套信用评估能够成立，钱包提供商就有机会进一步向 Agent 金融平台扩展，例如推出基于营收的融资（Revenue-Based Financing，RBF）。
报告以 Stripe Capital 为例说明这种路径。Stripe 在 2019 年 9 月推出贷款服务时，并没有依赖外部信用征信机构，也没有要求复杂的贷款材料，而是利用自身支付网络中的商家实时销售数据，评估贷款资格和可提供额度。
这一案例说明，只要掌握持续流动的支付数据，公司就可能在现有业务管道上衍生出新的高价值金融服务，而不必重新建立独立销售网络或投入额外营销资源。
报告认为，Agent 钱包提供商未来也可能走上类似路径。通过不断沉淀 Agent 的收入记录，它们可以为运营资金垫付提供依据，并借此转型为面向 Agent 的金融平台。不过，这一设想成立的前提，是 AI Agent 不只是执行支付命令的工具，而是能真正持有资产、产生收入并具备偿付能力的主体。
眼下增长故事仍停留在“可能性”阶段
尽管收入空间看起来可观，报告也明确提示，这一增长逻辑还没有得到现实验证。此前提到的 Coinbase 收入增长至当前 7 倍、以及后续向 RBF 扩展的设想，都建立在 Agent 支付最终大规模普及的假设之上。
现实障碍仍然很多。首先，AI Agent 的实际购买转化率和支付可靠性还存在较大疑问。Agent 在自主下单时仍可能因为“幻觉”出现误操作，导致错误支付；有些交易还会被发卡机构的反欺诈系统（FDS）直接拦截，实际支付完成率因此偏低。
其次，x402、AP2 和 MPP 等支付协议目前仍处于割裂状态，没有形成统一标准。对于并不具备法律主体地位的 AI Agent 来说，KYC 和金融监管框架也尚不清晰，这同样限制了市场扩张。
因此，钱包提供商现在争夺的并不是短期手续费。报告拿两个成熟平台作对比：苹果 App Store 用了 15 年，才建立起一个每年 100 亿美元规模的手续费市场；微信支付也用了 7 年，才逐步形成庞大小程序生态。按照报告的判断，Agent 钱包更接近这类长期建设过程，重点是先搭建生态，再等待商业化成熟。
在这场竞争里，眼前可见的边际收入并不是决定因素。真正被争夺的，是未来五到十年智能体经济一旦成形之后，谁能率先掌握资金流和交易数据的入口。