AI 数据中心带来的电力压力，正在改写资本市场的押注方向。
BlockTempo 援引 Dealogic 统计称，2026 年上半年，全球能源类股通过 IPO 募资 126 亿美元，创下自 1999 年互联网泡沫高峰以来最高的半年纪录，也是历来同期最高水平。这个数字也明显高于 2025 年全年 43 亿美元的成绩。
AI 扩张先撞上电力约束
报道认为，推动这轮融资升温的核心因素，是 AI 数据中心对电力的需求远超市场原先预期，而足够电力的获取，正成为这轮数万亿美元 AI 投资热潮中的主要关卡之一。
文中提到，建设一座数据中心可能只需要 1 到 2 年，但新建一座发电厂，或只是完成电网升级，往往需要 5 年甚至 10 年。真正的约束不只是需求本身，而是供给建设周期远慢于数据中心扩张节奏。
资本开始转向发电与电网资产
市场动作已经出现。ETF 发行方 GMO 本周推出一只电力基础设施 ETF，覆盖发电、电网和电气化相关个股。核能初创公司 Standard Nuclear 也预计在 7 月稍晚于美国上市。结合 Dealogic 的募资数据，报道将其概括为同一趋势：资本正在排队买电。
这股热度也不只体现在挂牌数量。地热能源公司 Fervo Energy 今年 IPO 募资约 19 亿美元，上市首日股价上涨逾 33%。报道称，这被视为史上规模最大的清洁能源 IPO。
与此同时，市场统计显示，2026 年至少有 10 家电力基础设施与清洁技术公司计划上市；美国公用事业并购金额在前 5 个月就达到 2,036 亿美元，已经超过 2025 年全年总和。
从买芯片到买电力
RBC 清洁能源分析师 Chris Dendrinos 说：“投资人一开始买的是 Nvidia 这类 AI 概念股，后来他们才想到，每一颗芯片运作都需要电。”
报道据此指出，这轮资金轮动背后的逻辑并不复杂：芯片决定 AI 能做什么，电力决定 AI 能做多少。相较于押注单一 AI 公司或单一芯片企业，买入电力相关资产，等于直接押注整个 AI 赛道对能源的持续需求。
文中还用“卖铲人”逻辑解释这种交易思路：很难确定最终由哪家公司赢下 AI 竞争，但几乎可以确定的是，不管谁胜出，都需要更多电力支持。
单个数据中心的耗电量已接近一座城市
按照报道给出的数据，一座典型 AI 数据中心一年的用电量约为 876,000 百万瓦时，量级大致相当于英国格拉斯哥或美国盐湖城整座城市一年的家庭用电总和。
而且，AI 训练与推理场景需要的是 baseload，也就是基载电力。报道指出，这意味着供电必须稳定、持续，核能和天然气等可 24 小时供电的能源，更能满足数据中心不停机运行的需求；风电、太阳能这类间歇性电源则难以单独支撑。
华尔街在重新配置资金
顾问公司 ICF 预计，美国电力需求将在 2026 年至 2035 年间增长 39%，主要推动力来自数据中心用电激增。
法国兴业银行美股策略主管 Manish Kabra 表示：“电力容量扩张、美国制造回流、AI 相关基础设施投资……仍是我们核心的策略配置方向。”
报道认为，这显示出华尔街资金正在重新排队，配置方向从单纯追逐 AI 概念，延伸到更底层的能源和电网基础设施。
与 1999 年基础设施行情的相似之处
文章最后把这一轮行情与 1999 年互联网泡沫时期作对比。当年最受益的并不只是互联网公司本身，也包括路由器和光纤等基础设施供应商。如今，市场正在把类似的逻辑套用到电厂、电网与核能设施上。
在这种叙事下，能源 IPO 走强不只是行业融资回暖，更反映出 AI 基础设施约束开始主导华尔街的资金流向。