阿里巴巴季度营收增长 9%，AI 云业务提速但利润承压

阿里巴巴公布截至本财年第一季度营收为 2689.5 亿元，约合 400 亿美元，同比增长 9%，略高于分析师预期的 2688.8 亿元。

这是该公司约三年来最快的季度增速，而增长几乎都来自同一条业务线：云和 AI。

云与 AI 成为主要增长来源

阿里云外部收入增长加快至 45%，AI 相关产品收入达到 123.8 亿元，约合 18.2 亿美元，并录得连续第 12 个季度同比三位数增长。

据阿里巴巴财报声明，首席执行官吴泳铭将本季度表现归因于公司全栈 AI 布局商业化改善。

这项投入的成本也在上升。阿里巴巴表示，资本开支同比增长 75% 至 677 亿元，约合 100 亿美元，主要与芯片价格上涨以及在 AI 需求超过供给情况下扩充算力有关。

据彭博社报道，该公司本季度自由现金流转为流出，规模超过 66 亿美元。

华尔街对此迅速作出反应。阿里巴巴在美上市股票开盘后不久下跌约 5%，到午盘前有所回升。

Qwen 商业化与分发策略推进

阿里巴巴披露这组云业务数据之际，正把更多重心放在分发 Qwen 模型，而不只是训练模型。

本月早些时候，阿里巴巴首次以这一规模开放权重形式发布其能力最强的模型 Qwen 3.8-Max。4 月，公司关闭了 Qwen Code 编码代理的免费层服务。

公司也在向中国市场之外扩展。苹果正将其自研模型与阿里巴巴的 Qwen 搭配使用，把 Apple Intelligence 引入中国市场的 iPhone。报道指出，这项合作可能让苹果成为首家获准在中国境内运行专有 AI 模型的外国公司。

分发策略已反映在数据中

这项分发押注已经体现在部分数据里。中国开放权重模型在 OpenRouter 生成 token 中的占比，从 2024 年末的不足 2%，升至 2026 年中约 61%。

不过，Decrypt 同时提到，阿里巴巴季度利润缩减了四分之三。