CoinMarketCap 研究主管 Alice Liu 表示，Hyperliquid 代币 HYPE 近期创下历史新高，背后一个关键推动因素是项目持续进行的代币回购。但她同时提醒，这种价格支撑依赖平台收入，而币安切入相关市场后，Hyperliquid 的收入来源面临竞争压力。
在接受 Cointelegraph 节目《Trade Secrets》采访时，Liu 先谈到比特币。她认为，尽管最近一轮上涨后，比特币未能站稳 80,000 美元上方，但行情不太可能重新回到今年大部分时间徘徊的更低区间。
她说：「我认为我们可能已经触及底部了。」Liu 指的是比特币在今年 6 月一度跌至约 59,000 美元，当时较 10 月创下的 126,100 美元历史高点低约 53%。
比特币在 9 月初一度触及 81,600 美元，较 8 月中旬上涨约 28%。这也推动 CoinMarketCap 加密货币恐惧与贪婪指数重新回到「贪婪」区间，而该指标在今年大部分时间都处于「恐惧」评分。
Hyperliquid 在 DEX 端仍领先，但币安已抢走部分份额
Liu 认为，更值得关注的叙事并不只在比特币，而是在代币化现实世界资产和永续合约市场。她谈到 Hyperliquid 时说，自己主要看两点：一是网络活动，二是代币价格，因为两者未必同步。
她表示，自己过去两个月一直在观察 RWA 永续合约，包括锚定代币化股票、代币化 ETF 和代币化指数的永续产品。她指出，Hyperliquid 目前仍握有一定市场份额，但这种优势未必会长期持续，因为中心化交易所已经开始进入这块业务。
她说：「代币化永续合约过去通常是在 Hyperliquid 上交易。但自从币安开始推出 RWA 永续合约后，成交量和流动性很快就转向了币安。」
按 Liu 的说法，币安目前大约拿下了 50% 的市场份额。不过在去中心化交易所领域，Hyperliquid 仍然处于领先位置。
她补充说，Hyperliquid 依然是一个聚集大量流动性的交易场所，许多产品规模也是在那里形成的。
根据文中数据，Hyperliquid 过去 30 天涨幅为 47.50%。
HYPE 价格上涨背后是回购，收入变化成为关键变量
谈到 HYPE 的价格表现时，Liu 指向了另一个更直接的驱动因素。她说，HYPE 最近曾触及 86 美元的历史高点，而其中「真正有意思」的部分是回购。
她解释，Hyperliquid 在代币回购方面处于领先位置。所谓回购，是指项目方用自身收入在公开市场买回自己的代币。
她说：「Hype 已经花了超过 4 亿美元用于代币回购。所以我认为，我们现在看到的一部分价格动能，也受到了这一因素支撑。」
Liu 还表示，Hyperliquid 目前解锁流通的代币数量只占较小部分，后续仍会看到代币逐步解锁。
这也意味着，HYPE 的价格表现与平台收入流入密切相关，因为回购需要持续收入作为支撑。若收入被分流，回购力度也可能受到影响。
Liu 对 AI 加密叙事更谨慎
虽然 Liu 对 Hyperliquid 仍偏乐观，但她对 AI 加密叙事的态度要谨慎得多，尤其是那些在 2023 年底快速走红、但几乎没有实际用途的 AI 代币。
她说，这类项目眼下面临很强的竞争，对手并不只是链上同类资产，还包括真正的 AI 股票、内存股票以及各类 AI 公司。
她说：「上一轮周期里那些被 meme 化的 AI 代币，如果没有任何实用性或基础设施支撑，只是单纯依附一个概念，我认为它们有可能归零。」
不过，她也强调，AI 基础设施方向里仍有「一些非常扎实」的项目。她认为，这些项目也会具备实际用途，但即便如此，价格层面也可能会面临折价。
比特币长期仍被低估，但 Liu 给出的目标更保守
Liu 还表示，在当前经济环境下，比特币以及更广泛的加密市场，作为资金停放场所的价值正在被低估。不过，她对比特币长期价格的判断，比 Coinbase CEO Brian Armstrong 和 ARK Invest CEO Cathie Wood 更保守。后两人都曾预测，到 2030 年比特币将达到 100 万美元。
对于这一话题，Liu 笑称：「到 2030 年，比特币 50 万美元。」
她接着表示：「我们并非不可能触及 100 万美元，但我会给出一个更保守的答案。」