6 月 1 日，Binance 官方宣布向非美国用户开放超 8000 只美股及 ETF 交易，起投金额 5 美元且免佣金，用户可使用 USDC、USDT、BNB 等加密货币购买。此次合作中，Binance 选择了美国合规券商 Alpaca 负责资产托管、股息发放及公司行为处理。而这并不是 Alpaca 第一次出现在加密机构的合作伙伴名单中。
5 月 28 日，Bitget 推出股票代币平台 Reality，并基于该平台发行与股票 1:1 挂钩的衍生代币 rToken，底层券商同样为 Alpaca。6 月 1 日，Gate 上线真实股票交易服务，允许用户直接使用 USDT 交易美股及 ETF，合作券商依然是 Alpaca。DeFi 赛道也不例外：股票代币协议龙头 Ondo 于去年 9 月宣布与 Alpaca 合作，将美股及 ETF 代币化；Kraken 旗下的 xStocks 在去年 12 月亦联手 Alpaca 加速全球推广。根据 Alpaca 2025 年 12 月公布的数据，该公司在代币化美股及 ETF 市场中已占据 94% 的市场份额，几乎成为该赛道所有玩家的共同基础。
脱胎于量化交易 API 的金融基础设施
Alpaca 成立于 2015 年，总部位于加州，创始人 Yoshi Yokokawa（CEO）曾是雷曼兄弟员工，Hitoshi Harada（CPO）为工程师，公司采用远程分布式办公，在 25 个国家拥有超 250 名员工。最初，Alpaca 专注于金融数据库与机器学习，为量化交易者提供交易 API。随着业务扩张，它逐渐从交易接口供应商转变为完整金融基础设施提供商，支持股票、ETF、期权、加密货币等资产类别，并提供市场数据、证券借贷、高收益现金账户及 24/5 美股交易等服务。
自 2019 年起，Alpaca 累计融资超 3.2 亿美元，投资者包括 Y Combinator、Spark Capital、Portage Ventures、Tribe Capital、SBI Group 等。目前，该公司已服务 40 多个国家和地区的数百家金融机构及金融科技公司，协助合作伙伴开设逾 700 万个经纪账户。
API 优先与加密亲和力铸就壁垒
美国拥有数千家注册券商，嘉信理财、盈透证券等巨头品牌影响力远胜于 Alpaca，但它们在股票代币化浪潮中并未占得先机，原因在于其服务体系以终端投资者为中心，而非面向开发者。Alpaca 的核心客户正是开发者、金融科技公司及其他机构。通过 Broker API，合作伙伴可快速获得开户、KYC、订单执行、清算结算、市场数据等全套证券交易能力。简言之，Binance、Bitget、Gate、Ondo 等平台无需自行解决牌照、合规、托管、清算等复杂问题，只需调用 API 即可一键接入，形成“券商即服务”（Brokerage-as-a-Service）模式。这使得加密平台能将精力聚焦于流量与用户体验，后端与真实世界市场的连接全部由 Alpaca 承载。
更为关键的是，Alpaca 是最早主动拥抱数字资产和代币化叙事的美国持牌券商之一。在许多传统金融机构对加密行业保持距离时，Alpaca 即已与加密行业建立联系，积极探索证券与区块链的结合。这种技术架构上的“API First”理念与对加密行业的超前接纳，使它在股票代币化浪潮到来时抢得先机。
网络效应下的良性循环
随着 Binance、Bitget、Gate、Ondo、xStocks 等越来越多玩家接入，Alpaca 的网络效应不断巩固。对于后来者而言，选择 Alpaca 意味着最快的上线速度和最成熟的合规路径，这驱动了一个自我强化的循环：更多平台接入—带来更多账户与交易量—推动 Alpaca 进一步完善产品—吸引更多新平台接入。
在股票代币化的大潮中，无人能预知将诞生多少个 Binance 或 Ondo，但那个向所有平台出售“铲子”的 Alpaca，正在成为这场竞赛中最确定的受益者。