在全球人工智能竞赛持续升温之际，Google 母公司 Alphabet 宣布将原定800亿美元的股权融资计划上调至约847.5亿美元，成为资本市场历史上规模最大的股权融资案例之一。公司表示��此次筹资将主要用于推进 AI 基础设施建设，包括数据中心、自研芯片及整体算力扩张。
融资结构与波克夏入场
根据披露的融资安排，其中400亿美元将通过市价发行（ATM）计划在公开市场逐步出售股票，预计于2026年第三季度启动；其余约347.5亿美元则来自包销公开发行，涵盖 A 类股、C 类股及强制可转换特别股等形式。
本次交易最受市场关注的一部分，是波克夏海瑟威将通过私募方式投资100亿美元。其中包括约50亿美元A股和50亿美元C股。这笔资金被视为传统价值投资机构对 Alphabet 长期AI竞争力的一次明确背书。
AI扩张推高资本开支
Alphabet 近年持续加码 AI 相关投入。根据文中信息，公司已将2025年年度资本支出预期上调至1800亿至1900亿美元以上，重点覆盖数据中心、TPU 等自研芯片和运算资源建设。与此同时，受 AI 需求带动，Google Cloud 在今年第一季度录得超��63%的增长，显示相关投资正在与业务扩张形成联动。
尽管 Alphabet 第一季度营收约达1100亿美元，且现金流表现稳健，但由于此前已发行超过850亿美元债务，公司此次选择通过增发股票筹资，而非继续提升杠杆。这也被视为其在暂停股票回购后，资本配置策略出现转向的信号。
市场分歧背后：AI成为高投入赛道
面对如此大规模的新股发行，市场反应并不一致。部分投资者担忧股权稀释可能拖累每股收益，导致 Alphabet 股价初步承压；但乐观者认为，此举反映公司对 AI 投资回报抱有较强信心，并希望在与微软、Meta 及亚马逊的竞争中维持领先。
这起融资也进一步说明，AI 基础设施竞争已演变为高度烧钱的长期战。对 Alphabet 这类大型上市科技公司而言，能借助资本市场快速获得巨额资金，本身就是重要优势；而这道资金门槛，也可能成为后来者难以跨越的护城河。