全球AI数据中心的用电量以每年数十个百分点暴增，传统电网疲于应对。核聚变新创Helion周四宣布完成4.65亿美元Series G融资，估值飙至155亿美元，较2025年水位近乎翻了三倍。
Altman持股三分之一，辞去董事厘清利益边界
本轮由Thrive Capital领投，新进投资方包括Alta Park Capital、Anti Fund、BoxGroup等；既有股东Capricorn Technology Impact Funds、Lightspeed Venture Partners及一家大学捐赠基金持续跟投。站在资金背后最醒目的名字是Sam Altman——他在今年Musk vs Altman庭讯中披露，自己持有Helion约三分之一股权。不过，他已于今年3月辞去Helion董事职务，试图厘清与OpenAI之间的利益边界。
激进的2028年：与微软签下首个核聚变购电协议
融资时机正值Helion全速赶工首座电厂Orion。Helion与微软签定了业界首例核聚变购电协议（PPA），承诺最快在2028年向电网供应至少50 MW商业核聚变电力，用电对象是微软位于华盛顿州中部的一处数据中心。这个时程是整个核聚变产业目前最激进的公开承诺。
跳过蒸汽涡轮：Helion的独特技术路线
绝大多数核聚变新创采用磁约束或激光压缩等离子体，释放巨大热能后烧开水推动蒸汽涡轮发电。Helion选择跳过蒸汽涡轮环节：它用磁铁压缩燃料，让核聚变在等离子内部发生，等离子受热膨胀推挤磁场，Helion直接把这股推力“抽”成电流输出。原理类似电动车松油门时动能回收，将力学运动直接转换为电，而非先变热再烧水推涡轮。理论可大幅减少能量转换损耗。然而部分核聚变物理学家持怀疑态度——Helion极少在同行评审期刊上发表论文，外部难以验证其技术主张。CEO David Kirtley回应干脆：“我们不想空谈核聚变，我们只想把它造出来。”
资本抢筹：整个赛道融资超十亿，商转仍是下个十年
Helion不是唯一受益者。过去几个月，核聚变成风投新宠：上周Focused Energy与Thea Energy各自宣布新���资（前者2.4亿美元、后者1亿美元）；2月Inertia Energy带着4.5亿美元A轮走出隐身模式；再往前一个月，Type One Energy正为B轮募集2.5亿美元。短短数月，赛道累计吸收资金超过十亿美元量级。然而多数公司自承首座商业规模电厂最快要到2035年左右才能运转。Helion的2028年目标是业界最激进的孤例，而它至今没有公开的同行评审论文供外界验证技术可行性。资本买的更像一个选择权——在AI能源军备竞赛里，万一有人真把核聚变盖出来了，你要确保自己在牌桌上有一席。