XRP的市值计算方式再次成为加密市场讨论焦点。近日，财富顾问、XRP社区知名人士Mickle在X平台分享的视频中表示，XRP的市场规模可能被主流数据平台低估，原因在于市值计算所采用的流通供应量口径存在争议。他认为，这种统计方式使XRP看起来比实际规模更小，并可能进一步影响投资者对其市场地位的判断。
根据Mickle的说法，CoinMarketCap目前以XRP价格乘以其定义的流通供应量来计算市值，而这一流通量被设定为约560亿枚XRP。他指出，这一数字排除了大量由Ripple托管在escrow（托管账户）中的XRP。Mickle认为，这部分资产虽然在某一时点未必处于自由流通状态，但并不意味着它们应被永久性地排除在估值口径之外。
在他的表述中，托管中的XRP会被反复转入和转出，因此这些代币并非完全脱离流通体系。Mickle进一步声称，几乎所有已存在的XRP在某个阶段都曾进入过流通范围，因此，追踪平台在估算XRP市值时排除逾400亿枚代币并不合理。他据此推断，若将全部XRP纳入计算，XRP的市值将远高于当前显示水平。
争议因XRP短暂超越USDC而再度升温
这一话题升温的背景，是XRP在周末行情中一度反弹至0.62美元，对应市值达到340亿美元，短暂超过USDC。对于不少XRP支持者而言，这本是一个具有象征意义的市场节点，但Mickle并未将重点放在排名变化本身，而是强调：按照他认可的计算方式，XRP的真实市值本应更高。
他声称，如果将所有XRP一并计入，XRP总市值应接近620亿美元，这将使其市场排名接近Solana之后，而非仅停留在当前主流平台展示的位置。Mickle甚至将此描述为一种“压低”XRP体量的做法，并质疑为何其他主要加密资产似乎没有面临同等程度的“限制”。
市值统计标准并非单一口径
不过，从现有素材来看，这一观点也并非没有争议。报道同时指出，CoinMarketCap并不是将Solana全部供应量都纳入了市值计算。事实上，至少有1.17亿枚SOL未被计入流通供应量。如果这些代币全部纳入，Solana市值将约为900亿美元，而非当前所呈现的约710亿至750亿美元区间。换言之，主流追踪平台对多数代币通常都会区分“流通市值”与“完全稀释市值”。
这意味着，Mickle关于“XRP被单独针对”的判断，目前更多仍属于社区立场表达，而非已经被普遍证实的行业共识。对于数据平台而言，流通市值通常强调的是当前市场中可交易代币的规模；而完全稀释市值则试图反映若全部供应进入市场后的理论估值。两种方法各有用途，但也都可能导致外界对项目体量形成不同理解。
市场影响：认知差异可能左右投资情绪
从市场层面看，XRP市值争议的核心影响并不只是排名变化，更在于投资者如何理解资产真实规模与流动性。如果市场接受Mickle的逻辑，那么XRP的网络价值、市场地位以及与其他大型代币的比较框架都可能被重新审视。尤其是在加密市场高度依赖排行榜、数据网站和社交媒体传播的背景下，市值口径差异足以影响散户情绪与资金关注度。
但另一方面，若将托管资产、锁仓资产或暂不可自由交易的代币统一计入流通市值，也可能削弱市值作为“即时市场可交易规模”指标的参考意义。对机构和专业交易者来说，他们通常会同时观察流通市值、完全稀释估值、解锁节奏和真实流动性，而不会仅凭单一数字判断资产优劣。
整体来看，这场围绕XRP的争论再次说明，加密资产的市值并非绝对客观、毫无解释空间的数字，而是建立在统计定义之上的市场指标。XRP是否被低估，短期内或许难有定论，但这一讨论无疑提升了市场对“流通量如何定义”的关注度。对于投资者而言，比单纯比较名次更重要的，是理解不同平台的估值逻辑，以及这些逻辑如何影响对项目基本面的判断。