CryptoQuant的一位认证分析师IT Tech近日对市场普遍认为比特币已触底的乐观情绪提出警告。他表示，尽管比特币自2月低点反弹超过37%，但链上数据揭示出上方仍有大量待释放的供应压力，真正的底部确认需要突破一个关键水平——88,880美元。
“底部”叙事缺乏数据支撑
IT Tech指出，许多交易员正在宣称比特币在2月触及的60,000美元即为本轮周期的最低点。该低点较历史最高价126,200美元回撤约52.5%，且此后未再创下新低，价格反弹至当前约80,870美元附近。然而，他认为这种基于价格形态的底部判断更多是“叙事”，而非基于数据。
“底部呼声是叙事，88,880美元被收复并站稳才是数据，”IT Tech在分析中强调。他解释道，链上数据显示三个重要持有者群体的平均成本线正位于当前价格上方，这些区域将构成心理和技术阻力。
三个关键阻力位：
- 3至6个月持有者平均成本：88,880美元
- 12至18个月持有者平均成本：93,450美元
- 6至12个月持有者平均成本：111,850美元
这些“实现价格”反映了不同时期入场持有者的平均购入成本。IT Tech认为，一旦比特币反弹至这些价位，此前被套的投资者可能选择在盈亏平衡点卖出，从而形成卖压。其中，6至12个月持有者群体的成本线最为密集，位于111,850美元，较当前价格高出约29%。
88,880美元为何至关重要
IT Tech特别强调88,880美元这一价位的重要性。该价格是3至6个月持有者的平均成本，也是最接近当前价格的“水下”持有者群体。他断言，比特币必须决定性地突破并站稳这一水平，而非仅仅短暂上冲后回落，才算提供可信的底部确认信号。
原因在于：收复88,880美元将使最近一批被套投资者重新盈利，从而减少他们在后市获利了结的抛售动力。在此之前，任何反弹至85,000至88,000美元区间都可能遭遇强烈的卖压，这些买家多是在2025年11月至2026年2月期间追高买入的。
市场情绪改善但结构未变
值得注意的是，市场恐惧与贪婪指数已从2月低点5回升至当前的47，进入中性区间。这表明投资者情绪显著改善，市场从极度恐慌中逐渐恢复。但IT Tech提醒，情绪指标可能误导交易者，真正的市场底部需要技术面和链上数据的双重确认。
总体来看，尽管比特币近期表现强劲，但分析师的观点提醒市场参与者仍需保持谨慎。当前$88,880的得失将成为判断反弹能否延续的关键分水岭。如果该水平无法有效突破，比特币可能陷入更长时间的盘整或二次探底。