加密托管与结算基础设施提供商Anchorage Digital近日宣布，其Atlas网络已扩展至抵押品管理领域，为希望在不承担过去长期制约市场的操作风险和交易对手风险的情况下进行加密借贷的机构提供了又一片基础设施拼图。
Atlas网络增长迅猛，抵押品管理成新核心
Anchorage Digital表示，Atlas网络目前支持近600名参与者，较一年前增长了四倍，并且迄今为止已处理了数百亿美元的结算额。此次推出的新产品是一个受监管的、始终在线的系统，用于监控抵押品价值、触发追加保证金通知、以及在担保贷款、结构性产品、衍生品和其他信贷安排中执行清算操作。
值得强调的是，Atlas最初并非一个借贷产品。2024年4月，Anchorage推出了这一网络，作为机构转移数字资产和美元结算的基础层，无需托管、综合账户或预存抵押品。自那时起，该平台已逐步扩展到三方托管和抵押品工作流，显示出Anchorage正试图将托管业务转化为更大规模的资本市场业务。
监管背景：从首个国家信托银行到行业趋势
此次扩展也契合了Anchorage Digital将自己定位为受监管的机构加密金融基础设施的整体战略。Anchorage在2021年成为首家获得美国货币监理署（OCC）国家信托银行牌照的加密公司，但如今它已不再孤军奋战。2025年12月，OCC有条件批准了Circle、Ripple、Paxos、BitGo、Fidelity Digital Assets等公司的类似国家信托银行牌照申请，标志着加密银行向联邦监管体系迈出了更大一步。
这一波牌照批准反映了机构对银行级托管、结算和发行基础设施日益增长的需求，因为稳定币发行商和加密公司正寻求与美国金融体系更深入的整合。
实际应用案例：Cantor Fitzgerald、Spark与Kamino已接入
Anchorage透露，Cantor Fitzgerald、Spark和Kamino已在使用Atlas支持的抵押品管理服务。早在2025年3月，Cantor就选择了Anchorage和Copper来支持其比特币融资业务，其中Anchorage同时担任托管人和抵押品管理人。Spark也与Anchorage合作，将链下托管与链上信贷连接起来。而Kamino最近与Anchorage和Solana Company共同构建了一个结构，让机构能够以合格托管中持有的原生质押SOL作为抵押进行借款。
市场影响分析：机构借贷基础设施走向成熟
Anchorage Digital此次扩展抵押品管理功能，是加密机构金融市场走向成熟的关键一步。过去，机构借贷面临的最大障碍之一是操作风险和交易对手风险，尤其是缺乏实时、合规的抵押品管理工具。Atlas网络的升级，使机构能够在一个受联邦监管的平台上，自动化监控抵押品价值，并在市场波动时及时追加保证金或清算，从而大幅降低信用风险。
此外，随着OCC向更多加密公司发放国家信托银行牌照，整个行业正从零散的非银行托管模式向统一的银行级标准过渡。Anchorage作为先行者，其Atlas网络的功能扩展不仅巩固了自身在机构市场中的地位，也为其他持牌机构提供了可复制的范例。从更宏观的视角看，这将吸引更多传统金融机构（如养老基金、保险公司）将加密资产纳入其资产负债管理框架，进而推动加密市场流动性的深度和广度提升。
不过，市场仍需关注监管政策的不确定性。尽管OCC态度趋于开放，但美国其他监管机构（如SEC、CFTC）对加密借贷产品的定性尚未完全统一。未来若出现更严格的资本要求或客户保护规则，可能对Anchorage等机构的业务模式产生冲击。总体而言，Anchorage的此举是加密金融合规化、机构化进程中的积极信号，预计将加速机构资本进入加密借贷市场。