Anthropic在链上交易市场的隐含估值一度被推高至1万亿美元。根据Jupiter平台Prestocks页面数据，这家AI公司通过Solana上的合成代币交易，成为继OpenAI和SpaceX之后，第三家在此类工具中触及这一门槛的未上市公司。相关信息也被Kobeissi Letter等市场观察账号广泛传播，引发加密与AI投资圈关注。
链上合成代币推高Anthropic估值
报道显示，Anthropic代币自2025年10月约122美元上涨至2026年4月底超过1065美元，不到六个月涨幅约733%。这一走势令其链上隐含估值不仅远高于公司2026年2月12日G轮融资后约3800亿美元的估值，也短暂触及更高水平。Forge Global首席执行官Kelly Rodriques也向Business Insider表示，Anthropic私募股权在其平台附近交易时，估值接近1万亿美元，部分报价甚至达到1.15万亿美元。
Prestocks的产品本质上是Solana上的SPL代币，宣称以1:1映射某类SPV敞口，目标是跟踪Anthropic真实股票在二级市场的价格表现。不过，持有者获得的只是价格敞口，并不拥有投票权、分红权，也不具备公司法律意义上的股东身份。这意味着相关交易更接近一种围绕未上市股票的合成投机工具，而非真正持股。
收入增长与稀缺股权共同推升热度
买方愿意给出高溢价，部分原因来自Anthropic迅猛的商业化进展。报道提到，公司年化收入在2025年底接近90亿美元，到2026年2月升至140亿美元，并在2026年3月至4月突破300亿美元。市场普遍认为，这主要受益于Claude模型家族在企业端的快速采用。收入曲线陡峭，加上优质未上市AI资产流通稀缺，推动链上与场外市场不断抬高价格预期。
与此同时，Kobeissi Letter称，Anthropic、OpenAI和SpaceX三家公司在此类工具中的合计隐含估值已达到约3.7万亿美元。从叙事层面看，这反映出资本市场正把顶级AI与航天独角兽视作跨周期稀缺资产，而加密市场则试图通过代币化形式提前参与潜在IPO红利。
流动性有限，价格易被放大
不过，链上价格并不等同于成熟私募市场的公允估值。Coingecko记录显示，该Anthropic代币流通量仅接近9000枚，市值约959万美元，流动性约93.3万美元，日交易量在47.8万至170万美元之间，持币地址约3130个。前十大地址控制了约50.55%的供应量，筹码集中度较高。
在这种结构下，少量大额买卖就可能显著扭曲价格。报道指出，该代币曾一度较预言机参考价出现56%折价，也曾在短暂时段内对应出1.56万亿美元的隐含估值，随后才回落稳定。换言之，1万亿美元更像是低流动性市场中的投机信号，而非被广泛验证的定价结论。
Anthropic明确提示法律风险
更值得注意的是，Anthropic对这类工具持明确谨慎甚至否定态度。公司官方支持页面表示，不允许SPV购买Anthropic股份，任何此类转让都可能因公司的转让限制而无效。Anthropic还警告投资者，若第三方声称通过代币化证券或远期合约出售其股份，相关行为很可能涉及欺诈，或者提供的是可能不具备实际价值的投资产品。
尽管这一警示至少自2025年夏季起就已存在，但类似Prestocks的平台仍在运营，并继续强调其所谓的SPV支持机制，只是并未公开SPV细节。与此同时，美国用户通常被排除在参与范围之外。这种“有需求、弱透明、强风险”的结构，也让链上未上市股权交易始终处于监管和法律争议边缘。
IPO预期仍未落地
对于Anthropic未来上市，市场已有不少猜测。报道提到，高盛和摩根大通的银行分析师据称将其IPO估值区间预估在4000亿至5000亿美元左右，目前尚无正式的S-1文件提交。部分观察人士认为，公司可能在2026年第四季度寻求上市，并有望募资超过600亿美元，但截至目前并无官方时间表确认。
综合来看，Anthropic链上冲上1万亿美元隐含估值，折射出AI热潮、未上市股权稀缺以及加密市场对“预IPO交易”叙事的追逐。但投资者也需要看清：这些合成代币反映的是市场情绪和价格敞口，不等同于受公司认可的合法股权。在缺乏充分流动性和明确法律保障的前提下，估值数字越惊人，潜在风险往往也越大。