人工智能实验室Anthropic的链上代币化Pre-IPO估值已飙升至1.2万亿美元，首次超越竞争对手OpenAI，标志着加密市场在AI公司定价中扮演愈发关键的角色。这一数字较今年2月官方G轮融资后的3800亿美元估值上涨近三倍，凸显出二级市场与链上市场对AI赛道的极端乐观情绪。
链上市场估值高达1.2万亿美元
根据加密新闻网站crypto.news援引的数据，在Jupiter的Prestocks平台上，代表Anthropic股份的代币价格已隐含1.2万亿美元的估值，单周涨幅达20%，自2025年10月以来累计飙升近900%。该平台上的代币由SPV（特殊目的载体）的Anthropic股份1:1支持，为投机者提供了实时定价窗口。相比之下，OpenAI在私人二级市场的估值约为8520亿至8800亿美元，已被Anthropic反超。
传统二级交易平台Forge Global的CEO Kelly Rodriques确认，Anthropic的股份交易价已暗示估值“接近1万亿美元门槛”，而OpenAI同期交易价对应约8800亿美元。三个月前这一格局尚不存在，投资者预期已发生剧烈逆转。
OpenAI暂时被超越
估值反转的直接含义是：在交易权益代理（无论是链上还是链下）的市场中，Anthropic现在的定价高于OpenAI。Business Insider等媒体指出，Anthropic在Forge上的估值徘徊在1万亿美元附近，而OpenAI约为8800亿美元。Kobeissi Letter的最新更新甚至将隐含估值推至1.2万亿美元，部分社交媒体碎片显示在特定链上系列和汇率假设下，该数字临时触及1.5至1.6万亿美元。
对于OpenAI而言，这一对比尤为棘手。一些投资者开始质疑其进入企业SaaS和更封闭的授权模式是否会限制上涨空间，而Anthropic以API为中心、注重安全的品牌策略似乎更受市场青睐。随着收入数据泄露显示Anthropic在更小的资本基础上追赶甚至超越OpenAI的营收，这些疑虑只会加剧。
代币化Pre-IPO市场成为AI估值引擎
链上代币化Pre-IPO市场正在成为投资者定价晚期AI风险的核心工具。在Jupiter Prestocks上，Anthropic敞口被包装成代表底层股份的代币，让加密货币交易者可以24/7买卖和对冲。这种结构赋予全球散户投资者原本只属于专业二级基金和家族办公室的杠杆。
crypto.news的系列分析指出，24/7流动性、无需许可的访问和高社交传播性，能够产生比传统二级平台更快、更具反射性的重新定价。Anthropic在不到三个月内从3800亿美元跃升至1.2万亿美元，正是这一动态的最纯粹体现：价值增长三倍以上，而重心并非旧金山律师的办公室，而是链上订单簿。
与此同时，预测市场也在反应。一个追踪Anthropic最终IPO收盘市值的市场将最高概率区间（39%）分配给6000亿至9000亿美元，仍有非零概率超过万亿美元——但这仍落后于链上隐含的1.2万亿美元，表明“赌场中的定价”与“纪律性投注者认为首日收盘价”之间存在差距。
在传统金融体系中，这已堪称狂热；在加密世界，它看起来像是万物最终都成为代码、永续合约和基差交易的逻辑终点。目前，在投机者眼中，Anthropic是私人AI的新王，而OpenAI首次处于追赶地位。