Anthropic 正在上市前推动一套新的公司治理架构，拟让 7 名联合创始人在合计持股仅约 14% 的情况下，掌握 50.1% 的投票权。根据《The Information》独家报道并由路透转述，Anthropic 已要求股东在未来几天内表决这项安排，执行长 Dario Amodei 与另外 6 名联合创始人将获得一种特殊股，适用于大多数公司事项。
特殊股不增加经济权益，只锁定控制权
这套新股设计不附带额外经济价值，作用是在公司挂牌、外部投资人开始买卖股份后，仍让创始人群体保有过半决定权。报道指出，只要 7 名创始人中至少 3 人持续持有最低持股门槛，这项安排就会继续生效，但门槛数字尚未披露。
按这一机制，即便未来有 4 名创始人离开或出售股份，剩下 3 人仍可维持过半投票权。7 人将通过一家独立有限责任公司（LLC）持有这批特殊股，而不是分别持有。
这类股票属于超额投票权股（super-voting shares），即单股可对应更多投票权，但分红与普通股相同，不会因为投票权更高而获得更多经济回报。
董事会多数席位仍由长期利益信托选任
创始人的控制范围并不包括董事选举。Anthropic 的长期利益信托仍负责选出董事会多数席位。董事会共设 7 席，目前有 1 席空缺，创始人董事席位将从 2 席增至 3 席。
Anthropic 还计划向员工发放一种特殊股，在部分公司议题上担任打破平手的决定票。创始人控制大多数事项、长期利益信托负责董事会多数席位、员工特殊股在部分议题上打破平手，这三层权力如何分工、实际如何运作，目前外界仍只能从报道描述中看到大致轮廓，更多细节仍待正式招股书披露。
结构被指仿效 Palantir，但直接跨过半数门槛
《The Information》将这套安排形容为 Palantir 式投票控制，路透在跟进报道时也称其仿效 Palantir 的创始人控制结构。
2020 年 Palantir 直接挂牌时，创始人 Alex Karp、Peter Thiel 与 Stephen Cohen 通过创始人投票信托持有 F 类股，将投票权固定在全部投票权的 49.999999%，前提是创始人合计持股维持在一定门槛之上。当时已有治理专家批评，这类设计等同于永久控制。
Anthropic 与 Palantir 的关键差别在于，Palantir 的设计停在 49.999999%，仍需依赖外部票数才能真正过半；Anthropic 拟定的是 50.1%，创始人群体本身就能跨过半数门槛。超额投票权股在硅谷并不罕见，Meta 的 Mark Zuckerberg、Snap 的 Evan Spiegel 都借由双层股权维持控制，但 Anthropic 由 7 名创始人共同掌握投票权，这种安排并不常见。
按不同估值测算，7 名创始人个人身家区间约为 190 亿至 300 亿美元
报道按持股比例换算称，7 名创始人每人持股约 2%，合计约 14%。若按 5 月 9650 亿美元估值计算，每人身家约 190 亿美元；若按 8 月次级市场约 1.5 万亿美元估值计算，每人身家可达约 300 亿美元。
Dario Amodei 今年 1 月在《The Adolescence of Technology》一文中写道：「Anthropic 所有共同创始人都已承诺捐出 80% 的财富。」按这一表述，在捐出 80% 后，每人手中大致只剩 0.4% 的公司经济权益，但通过特殊股，7 人合计投票权仍可维持过半。
公开市场投资人将面对治理折价问题
报道提到，并非所有人都会接受这套安排。公开市场投资人若以逾万亿美元估值买入股份，却在大多数公司事项上没有决定权，治理折价可能反映在挂牌定价上。
同时，至少 3 名创始人保有门槛持股这一条件，也让这套控制结构显得相当稳固。即便团队未来出现人员更替，只要核心 3 人未退出，过半投票权就不会轻易松动。
报道还提到，AI 公司治理架构若设计不清，后果可能十分剧烈。2023 年 11 月 OpenAI 董事会开除又重新请回 Sam Altman 的风波，即被视为前例。
股东表决预计数日内完成，IPO 时间或在 11 月中期选举后
Anthropic 对路透的置评请求未立即回应。路透本月稍早还报道称，这次首次公开发行可能推迟到 11 月中期选举之后，而选举本身预计不会对发行造成重大影响。
股东表决预计将在未来几天内完成。Anthropic 已于今年 6 月秘密递交 S-1 申报草案，市场预期其最终挂牌估值可能达到 2 万亿美元，超过 SpaceX 今年 6 月挂牌时的 1.77 万亿美元，并有机会成为史上规模最大的首次公开发行之一。