Anthropic宣布完成300亿美元G轮融资，最新估值升至3800亿美元。这笔交易由新加坡主权基金GIC和Coatue Management联合领投，D.E. Shaw、Dragoneer、Founders Fund、阿布扎比MGX基金等机构参投，微软和Nvidia也投入了此前承诺的150亿美元中的一部分。这是2026年迄今规模最大的融资交易，也是风投史上第二大融资，仅次于OpenAI在2025年完成的400亿美元融资。
超过30家机构入场，老规则被挤压
本轮融资最受关注的不只是金额，还有投资人名单。素材显示，超过30家机构进入这一轮，其中红杉同时持有OpenAI、xAI和Anthropic三家公司的股份。Lightspeed Venture Partners、高盛、摩根士丹利、黑石和贝莱德等也被提及。长期以来，硅谷风投圈默认避免同时投资同一赛道的直接竞争者，因为董事会席位、产品路线图、客户资料和财务数据都可能带来利益冲突。
这种惯例眼下正在松动。除红杉外，Altimeter Capital向Anthropic投资超过2亿美元，同时持有OpenAI股份；MGX基金也同时押注OpenAI和Anthropic。资金流向说明，头部机构更在意不要错过潜在赢家，而不是只押单一标的。
收入增长很快，算力支出更快
Anthropic披露，其年化收入已达到140亿��元，并连续三年保持10倍以上年增长。年付费超过100万美元的企业客户，两年内从12家增至超过500家。公司预计到2026年底，年化收入将突破300亿美元。Claude Code是当前最突出的增长产品之一，这款代码助手的年化收入已达25亿美元，较今年初翻倍，企业客户贡献超过一半，GitHub上4%的公开代码提交已由Claude Code完成。
但高增长没有改变重资产现实。Anthropic在2025年仅AWS计算资源支出就达到26.6亿美元，再加上研究人员薪酬、数据采购和GPU集群建设，全年总支出仍明显高于收入。公司预计最早要到2028年才能实现盈亏平衡。按文中说法，AI大模型的训练成本一代比一代更高，每一代前沿模型的训练成本通常是上一代的3到5倍。
融资不只是扩张，也是在购买算力
Anthropic已宣布将在美国投资500亿美元建设数据中心，得州和纽约的设施预计年内启用。公司还计划使用Google价值数百亿美元的专业AI芯片。与之相比，OpenAI承诺未来几年在AI基础设施上的投入超过1.4万亿美元，同时还在寻求最高1000亿美元的新融资。
这让300亿美元融资的用途变得很直接：不是传统意义上的增长资金，而是支撑模型训练、基础设施扩张和持续竞争所需的资本补给。AI公司收入在涨，资本开支也在同步膨胀。停下来，代价更高。
Anthropic从OpenAI分化而来，估值五年跳升
Anthropic由Dario Amodei和Daniela Amodei于2021年1月创办，团队最初还包括7名来自OpenAI的核心研究人员。按照素材描述，分歧核心在于安全研究与商业化节奏之间的路线争议。公司成立后融资节奏迅速加快：2021年5月A轮融资1.24亿美元；2023年估值达到41亿美元；2024年突破180亿美元；2025年3月升至615亿美元，同年9月达到1830亿美元；到这次G轮融资，估值已跃升至3800亿美元。
Anthropic同时表示，将允许员工按本轮融资估值出售持股。按素材统计，公司五年累计融资接近640亿美元，员工规模已超过1500人。从一家强调AI安全的研究公司走到全球估值最高的私人AI企业之一，背后推力已经不只是技术路线，也包括资本对头部模型公司的集中下注。