澳洲监管新思路：加密资产按经济功能分类，而非技术形式

澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）高级官员Bollen在近期公开讲话中抛出监管新思路：区块链资产的经济功能与传统金融产品并无二致，监管应当关注其扮演的角色，而非底层技术本身。

按经济功能分类，而非技术空壳

Bollen指出，尽管区块链技术的交易与记录方式发生了演变，但支付、资本配置、风险管理等核心经济活动并未改变。“主要区别在于技术基础设施，而非这些资产所履行的财务功能。”他敦促监管框架优先考虑数字资产的经济目的——例如，属于证券的token直接适用资本市场法规，用于交易的稳定币则归入支付服务立法。他强调，按功能归类才能确保清晰有效的监管，而不是被区块链的新奇性带偏。

Bollen表示，监管者需要回���的核心问题是：“数字资产在金融体系中扮演什么角色？”他提醒，金融业历来能快速适应技术变革，同时不牺牲消费者保护、市场诚信和金融稳定等核心原则。

《数字资产框架法案》盯上现有法律定义

澳大利亚正将数字资产纳入现行法律框架。即将出台的《数字资产框架法案》旨在通过修订《2001年公司法》来延伸监管至数字资产平台，而非为加密创建一套全新制度。ASIC发布的 Guidance 225 进一步明确：数字资产可依据其功能划分为证券、衍生品、管理投资计划或支付工具，这些分类在现有法律中早有定义。按功能分类的目的在于保护消费者、维护市场标准，同时不扼杀创新。

在新指引下，大多数稳定币发行方需获得牌照——因为这类token通常被划为非现金支付工具或管理投资计划。ASIC表示，过渡期合规措施将为部分稳定币和封装代币提供商降低准入门槛。

中介机构才是风险源头，而非技术本身

Bollen特别提醒，加密行业的风险主要来自交易平台、托管服务、借贷提供商等中介机构，而非token的内生技术。他强调，这些服务商在客户资产管理、运营流程和透明度方面的问题，才是监管需要聚焦��重点。