ARK Invest首席执行官Cathie Wood表示，在规模接近3080 亿美元的稳定币市场中，USDT 与 USDC仍保持主导地位。她将稳定币视为一种货币网络，而不只是数字资产，并指出这类网络会随着使用范围扩大���变强。
Wood称，用户增长、商家接入以及与金融平台的整合，会持续放大头部稳定币的网络效应。她援引ARK Invest数字资产负责人Lorenzo Valente的研究称，尽管竞争正在升温，新稳定币想要超越现有龙头的可能性依然不高。
头部稳定币的护城河在流动性与接受度
按照ARK的判断，USDT和USDC在交易、支付和DeFi（去中心化金融）场景中的优势，来自广泛接受度和较深的流动性。对后来者来说，这意味着更高的进入门槛。单靠发行新产品并不够，市场还要求充足的流动性、稳定的抵押结构，以及来自用户和平台的持续信任。
Wood还提到，信任、抵押品结构和与金融平台的整合，已经把USDT和USDC推到市场中心位置。每新增一个用户、企业或平台合作，领先稳定币的网络效应都会被再次强化。这是很直接的优势，也是后来者最难复制的部分。
Open USD试图从机构场景切入
竞争并未停止。随着全球稳定币市场逼近3080 亿美元，加密原生公司与传统金融机构都在加快布局，部分新项目把重点放在机构使用场景上。Open Standard便是其中之一，该项目由Stripe旗下Bridge联合创始人Zach Abrams领导，推出了Open USD。
Open Standard采用联盟模式，由多家公司共同参与。根据披露，Open USD的目标包括取消发行和赎回费用、将大部分储备收益分配给参与者，并在独立治理模式下运行。报道称，这一项目已获得140 多家公司支持。
支持名单争议暴露新项目背书问题
不过，项目的机构背书很快出现疑问。包括三星电子、新韩金融集团在内的部分韩国公司表示，虽然名字出现在支持者名单中，但并未正式承诺加入该联盟。这一情况引发了市场对新兴稳定币项目支持关系真实性和性质的讨论。
从ARK的视角看，稳定币赛道仍会继续扩张，支付公司和金融机构也在加大对区块链结算系统的投入，新发行方正通过合作、收购和基础设施建设进入市场。但在庞大用户基础、深度流动性以及贯穿加密生态的广泛整合面前，已建立地位的稳定币短期内仍更有可能守住领先位置。