Coinbase首席执行官Brian Armstrong在一场面向分析师的AMA结束后于X发文称，这家加密交易平台长期被华尔街“误解”或“低估”。他把当下的行业状态形容为典型的“创新者困境”：一部分传统金融机构开始接入数字资产，另一部分仍把加密业务视作对既有体系的冲击。
Armstrong写道，5家GSIB银行已经开始与Coinbase合作，约有一半大型金融机构正转向加密业务，原因之一是监管清晰度改善。另一边，仍然落后的机构在他看来更倾向于把数字资产视为竞争威胁。他还将加密行业面对的阻力，类比为Uber、Airbnb和SpaceX各自在原有行业中遭遇的颠覆阻力。
用交易量、市场份额和产品收入回应低估说法
为支持自己的判断，Armstrong列出了一组经营数据。Coinbase最新第四季度和全年业绩显示，总交易量同比增长156%，公司在2025年的加密交易市场份额翻倍。他说，平台托管资产在过去3年增至原来的3倍，目前已有12款产品的年化收入超过1亿美元。USDC余额和Coinbase One订阅量也都创下历史新高。
他还提到，近期部分财报解读忽略了会计口径差异。按照他的说法，GAAP净利润包含公司加密资产持仓的未实现盈亏；若看调整后净利润，Coinbase在上个季度即便市场环境偏弱，仍然实现了盈利。
X平台质疑集��在卖股、安全与ETH处理方式
这番表态很快在X上引发反弹。有用户指出，Coinbase之所以显得“被误解”，部分原因恰恰在于Armstrong本人持续出售股票；如果公司真的被低估，为何CEO不增持自家股票。另一名用户直接发问：“如果它真的被严重误解，你为什么不买自己的股票？”
批评者的矛头不只指向股权操作。有人质疑Coinbase没有把客户安全放在足够靠前的位置，也有人批评其产品决策，并对公司在Ethereum生态上的立场提出疑问，理由是Coinbase出售了累积的Base排序器手续费，而不是持有或质押ETH。
Armstrong则坚持认为，Coinbase和整个加密行业正处在迄今最强的位置。他强调，公司过去3年一直在推动收入多元化，机构业务参与度也在扩大。在他的表述里，想获得超额收益，前提是“足够早，而且判断正确”。