Arthur Hayes 再次回到项目一线。8 月 18 日，这位 BitMEX 联合创始人在 X 上表示自己将「结束退休」，出任 Flop Labs CEO，并计划推出定位为「AI Agent 燃料」的代币 $FLOP。
当天稍早，Hayes 还晒出一张戴着鼻氧管吸氧的自拍，并称自己「正在为牛市做身体准备」。十多个小时后，他公布了 Flop Labs 的消息，迅速在加密社区引发关注，不少用户开始申请参与。
Flop 把自己定义为 AI 代理经济的基础设施
根据官方介绍，Flop Network 是一个基于有用推理证明的协议，面向 AI Agent 经济设计。项目的核心判断是，未来 AI 代理将能够自主执行任务、完成交易并相互协作，由此形成一个规模可能超过人类经济活动的代理经济体系。
在这一设定下，AI 代理若要真正参与经济活动，需要一种可用于原生商业结算的货币，覆盖计算资源、记忆存储与检索，以及代理之间的交易支付。Flop Labs 计划中的原生代币 $FLOP，正是围绕这一场景提出。
项目的宣传语包括「无预售、无 VC、100% 公平发行、Q4 空投」。叠加 Hayes 本人下场，Flop 很快获得市场讨论度。
项目当前披露了四类参与者
与传统区块链依靠计算哈希挖矿不同，Flop Network 试图让矿工提供真实的 AI 推理算力。矿工通过执行有实际用途的 AI 推理任务参与网络运行，并获得代币奖励。按照这一思路，网络消耗的算力不只是为了竞争记账权，也被设计成可直接服务 AI 经济的计算资源。
从目前公开信息看，Flop Network 设定了四类参与者：
- 矿工：提供计算资源，运行 AI 推理任务，并获得 $FLOP 区块奖励及推理任务支付。申请者需要提交个人资料、感兴趣的矿机设备类型，以及计划运营规模等信息。
- 验证者：负责验证矿工提交的推理结果，同时承担 AI 代理记忆的去中心化存储与管理，并可通过验证工作、推理支付以及记忆存储和检索获得 $FLOP 奖励。申请者同样需要提交个人资料、验证器配置偏好和计划运行的节点数量等信息。
- AI 代理：作为网络中的需求方，可使用 $FLOP 购买计算资源、存储和检索记忆，并在网络上开展代理之间的商业活动。
- KOL 与创作者：承担项目推广和社区引导角色。参与者可提交个人资料、受众及人脉分布、内容传播渠道以及过往社区项目经验，并根据带动的社区活动获得 $FLOP 奖励。
不过，Flop Labs 目前披露的内容仍然有限。现阶段公开资料主要是一页项目落地页、3 个申请表和 1 张项目概览图，尚未发布白皮书、代币经济学、合约地址，也没有明确说明底层链类型和具体技术实现。
这意味着，项目的技术架构、代币模型以及后续能否真正落地，暂时还缺少更多公开信息支撑。
路线图显示空投早于创世区块
按照 Flop Network 已公布的路线图，项目计划在 2026 年第四季度进行大规模空投，并在 2027 年第一季度推出创世区块。
按这一时间安排，FLOP 的空投将发生在网络首个区块生成前约一个季度。也就是说，参与者届时获得的是对代币权益的预期，而不是已经在主网上流通的资产。
Hayes 过去对 AI 泡沫的判断，也成为外界质疑来源
相比项目本身，Arthur Hayes 亲自出任 CEO 让 Flop Labs 获得更高曝光度，但也带来质疑。原因之一在于，他此前对 AI 赛道并不乐观。
报道提到，Hayes 在 2026 年曾多次公开警告，当前 AI 基础设施的快速扩张，本质上是一场由债务驱动的信用泡沫。他认为，这一逻辑与 2000 年互联网估值泡沫不同，更接近 2008 年房地产泡沫。
按照 Hayes 的看法，数据中心建设主要依赖大规模借贷，GPU 贷款期限往往长达 5 到 6 年，而芯片的实际有效寿命可能只有 2 到 3 年。一旦需求增速放缓，或中国廉价模型压低推理价格，这些债务背后的现金流假设就可能失效。
他还曾判断，从 2022 年底到 2026 年中，AI 相关债务规模估计达到约 1.5 万亿美元，几乎吸收了同期美国 M2 增长。这不仅挤压了流向加密市场的流动性，也埋下未来算力过剩的隐患。
在 Hayes 的判断中，资本支出增长可能在 2027 年下半年开始放缓，信用压力会在 2028 年前后更明显地暴露，届时政府和央行可能被迫大规模印钞救市，最终利好比特币。
Hayes 称自己质疑的是 AI 基础设施泡沫，而非代理经济
面对外界对其立场变化的质疑，Hayes 的解释是，他怀疑的不是 AI 本身，而是围绕 AI 基础设施形成的金融泡沫。
按他的说法，泡沫主要集中在为建设数据中心而发行的大量债务，以及部分尚未实现盈利的超大规模科技企业和前沿 AI 实验室的高估值股票，而不是代理经济本身。他表示，自己「100% 相信代理经济」，并认为用借来的钱建成的过剩算力，恰恰支撑了 Flop Labs 的论点。
其过往公开喊单行为也被再次提起
除 AI 观点前后反差外，Hayes 过去的公开言论与交易行为也再次被市场提起。
今年 6 月，链上侦探 ZachXBT 曾在社交媒体上公开质疑 Hayes 的交易行为。ZachXBT 梳理了 Hayes 先前多次公开看好 NEAR、HYPE、ZEC 和 WLD 等代币的言论，并指出 Hayes 随后在较短时间内出售相关持仓，同时质疑其粉丝是否可能成为这些交易的退出流动性。
对此，Hayes 回应称，自己只是根据既定交易目标做出了正确的交易决策，从未要求任何人买卖特定加密资产，也不提供投资顾问服务。ZachXBT 则批评其做法自相矛盾，称 Hayes 先多次公开看好某些代币、后又迅速清仓的行为令人难以捉摸。
即便如此，Hayes 在加密行业的影响力仍然是 Flop Labs 最重要的招牌之一。对这个项目来说，他带来的关注度最终能否转化为真实网络需求，仍要看项目后续披露与落地情况。