BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在 2026 年 6 月 5 日宣布清仓全部 ZEC（Zcash），距离他公开构建 'Holy Trinity（神圣三位一体）' 投资组合仅过去两周。推文中，他用 '神圣三位一体已死' 总结这一操作，而 ZEC 在过去 24 小时内重挫超 30%。
三位一体组合：两周期限的崩塌
5 月 22 日，Hayes 提出 '神圣三位一体' 框架：HYPE（Hyperliquid）代表 DeFi 崛起，ZEC 代表隐私保护，NEAR（Near Protocol）代表 AI 链抽象。他视之为加密产业结构性机会的全面押注。6 月 4 日，他以总经风险、能源成本、AI 巨头 IPO 竞争等原因清仓 HYPE 与 NEAR。次日，ZEC 出清，组合全灭。
Orchard 池漏洞：零知识证明的健全性裂痕
压垮 ZEC 的导火索是潜伏超三年的安全漏洞。5 月 29 日，安全研究员 Taylor Hornby 在审计 Shielded Labs 时发现 Zcash 遮蔽池 Orchard 的零知识证明电路存在 '健全性' 漏洞。理论上攻击者可无上限伪造 ZEC，该漏洞自 2022 年 5 月 Orchard 池上线即存在。Zcash 基金会于 6 月 2 日启动临时软分叉暂停 Orchard 操作，6 月 3 日执行 NU6.2 硬分叉修复电路。基金会强调漏洞未被利用、供给完整，但市场恐慌已致价格暴跌。
完美而非概率：Hayes 的清仓逻辑
Hayes 承认实际伪造机率极低，但他指出 Zcash 的隐私叙事 '要求的是完美，而不是仅仅机率上的不可能'。任何理论上的密码学风险都会动摇叙事底座，无论发生概率多低。他在读漏洞报告后未立即重视，直到 30% 的急跌迫使他重新审视，最终全部出清。
不过团队将持续评估假设，若判断有误，Hayes 表示愿在更高价格买回。他戏称 '吃下谦卑派'，并重申 '隐私无价'。目前 Maelstrom 唯一公开加密持仓只剩 WLD（Worldcoin），他反讽期待 'Elon 大人' 帮抬轿。