BitMEX联合创始人Arthur Hayes近日在题为《The Butterfly Touch》的文章中表示，人工智能（AI）可能在美国下一轮中期选举前，演变为最具争议性的政治议题之一。他认为，若电力成本上升、就业担忧加剧以及通胀持续侵蚀中产阶层，美国政坛对AI的态度将明显趋于激烈，而这种宏观变化正在被比特币市场提前定价。
Hayes指出，比特币本轮牛市的催化因素之一，与2月28日美国轰炸伊朗后的地缘政治变化有关。在他看来，美国与中国此后将继续加大对数据中心、能源、电力、芯片、军工设备以及灾后基础设施的投入，这意味着更多美元与人民币将流入实体及技术体系，进一步推升全球流动性环境。
AI资本开支扩张，或成为比特币的新一轮催化剂
在Hayes看来，AI并非短期科技热点，而是中美博弈中的战略性投入方向。随着竞争升级，美国和中国都难以停止对AI基础设施的支持。早期AI浪潮主要依靠大型软件公司的现金流驱动，但他认为，下一阶段扩张需要更大规模的信贷支持，这将使美联储、中国人民银行以及商业银行体系间接或直接参与融资。
他提到，中国已在鼓励银行将资金配置从房地产融资转向科技融资，而美国也在支持数据中心建设并增加发电能力。Hayes据此判断，AI竞赛背后的资本需求将持续推高货币投放，从而对加密资产形成利好。他直言，“明天的法币数量将远多于今天，而且增长速度正在加快”，原因正是AI与电气化相关资本开支的年度增长。
Hayes还提出，随着AI工具成本下降，企业并不会因此减少开支，反而会投入更多算力追求更强模型能力，这一现象被他称为“Jovan’s Paradox”。与此同时，当一家企业推出更优模型后，竞争者会迅速跟进，导致昨日昂贵的计算设备很快贬值，他用“红皇后效应”解释这种持续加码的军备竞赛式投资。
不过，他也提醒，若AI相关企业的IPO热潮或超大型并购规模超出市场承接能力，这场“AI派对”也可能出现阶段性终结。但在政治层面，他更担忧的是普通选民的反应。Hayes认为，只有少数美国人持有足够多的证券资产，能够从AI时代受益；而更多中产群体感受到的，可能是工作机会受威胁与生活成本上升。由此，AI与通胀可能在中期选举前成为美国社会的敏感议题。
战争、美元压力与供应链焦虑，支撑宽松流动性预期
除AI因素外，Hayes也将比特币上涨逻辑与地缘政治和全球金融结构联系在一起。他表示，近期冲突再次暴露出许多国家对美国主导体系的深度依赖。过去数十年，不少国家将资源更多配置在美国国债、美股和美元资产上，而非本土的能源、粮食、燃料通道、化肥储备和国防能力建设。
在他看来，一旦各国开始重新审视安全问题，可能会倾向于减少部分美元资产配置，以换取更直接的“真实安全”投入。这种调整可能对美国金融市场带来扰动，因为海外资金长期以来是美国财政赤字融资的重要支撑。不过，Hayes也认为，美国政府仍有工具缓冲这一过程，例如通过美元互换机制向盟友提供美元流动性，或通过放松如eSLR等监管要求，提升金融机构增持美债和股票的能力。
他进一步指出，全球维持高比例美元储备的逻辑可追溯至20世纪70年代的“石油美元”时代，并在1997至1998年亚洲金融危机后得到强化。但当前全球贸易与供应链正从“即时交付”转向“以防万一”，这一变化意味着更多国家会提高对能源、粮食、制造和防务安全的重视，从而重塑资本流向与货币政策节奏。
Hayes看好比特币相对表现，称或已在6万美元附近见底
在资产比较上，Hayes称，自2月28日以来，比特币的表现已经跑赢黄金、纳斯达克100、IGV ETF以及美国科技股。他判断，比特币可能已在6万美元附近完成阶段性筑底，并有望升向12.6万美元。他还表示，若市场突破9万美元后触发期权卖方回补，涨势甚至可能出现更陡峭的加速。
需要指出的是，Hayes的判断更多代表其个人宏观交易框架，而非确定性预测。比特币价格仍将受到美联储政策路径、全球风险偏好、地缘冲突升级程度以及AI主题是否持续扩张等多重变量影响。
市场影响分析：AI与宏观流动性叙事正在向加密市场传导
从市场角度看，Hayes的核心观点并不只是“看涨比特币”，而是强调AI资本开支、国家安全投资与货币扩张之间可能形成联动。如果中美持续加码AI与能源基础设施建设，相关融资需求上升，全球流动性宽松预期或将增强。对于比特币而言，这意味着其作为抗法币稀释资产的叙事可能得到强化。
与此同时，若AI确实在美国选举周期中引发就业与通胀层面的社会争议，传统股市尤其是高估值科技板块可能面临更大政策不确定性。在这种背景下，部分资金或许会将比特币视为对冲宏观失衡、货币超发和地缘风险的替代配置工具。
但风险同样不容忽视。若AI投资增速放缓、全球冲突降温、美元流动性收紧，或监管层面对加密市场采取更严格措施，比特币也可能面临高波动回调。整体而言，Hayes的观点反映出一种正在升温的市场共识：AI不只是科技产业的故事，也可能成为重塑流动性、政治预期与加密资产估值框架的重要变量。