BitMEX联合创始人Arthur Hayes又在公开喊单了。他在社群平台一句“HYPE to $150”，接着补上一句“他X的TradFi，他X的Clarity Act，凯撒万岁”。这已经是Hayes今年第二次公开唱多HYPE，3月9日他在Substack发过一篇投资论文，当时HYPE还在30美元附近，三个月后币价翻倍站上67美元。
Hayes的150美元算盘
Hayes对HYPE的估值逻辑基于交易所代币估值模型。他把Hyperliquid放在传统金融（TradFi）交易所的框架里做比较：Hyperliquid将平台收入的93%用于自动回购并销毁HYPE，相当于一家上市交易所把几乎全部利润拿去买自家股票。Hayes推算，如果Hyperliquid的30日年化营收回到去年8月高峰的14亿美元，再给予低于部分TradFi交易所的盈利倍数，HYPE就值150美元。他把Hyperliquid定位为去中心化永续合约市场的“凯撒”���认为它正在取代TradFi交易所成为新一代价格发现中心。他反对Clarity Act的理由也很直白：美国国会推进的加密市场结构法案是在强化受监管交易所的地位，本质是在保护TradFi的护城河，而非保护投资人。
不过Hayes的预测纪录并非全垒打。他年初喊比特币3月前冲20万美元，结果BTC在7.1万美元附近徘徊。Maelstrom基金2025年的表现好坏参半，HYPE和PENDLE赚钱，但PUMP押注亏损。
三重催化剂同步到位
HYPE在5月29日触及67.24美元历史新高并非偶然，三个催化剂几乎同一周炸开。第一，美国CFTC在5月28日首度批准受监管交易所Kalshi上架比特币永续合约，这是美国本土首次合法化“perps”。永续合约的合法化反而消除了投资人对整个永续合约类别的法律疑虑，Hyperliquid直接受益。第二，Grayscale正在洽谈约1.15亿美元的HYPE ETF种子基金投资，并已向SEC提交S-1申请。HYPE现货ETF自上架以来五天吸金3,600万美元，机构资金正通过ETF这条合规管道进场。第三，洲际交易所（ICE）首席执行官Jeffrey Sprecher公开称Hyperliquid的规模潜力“可能比Nasdaq更大”。当拥有纽约证交所的人对去中心化衍生品平台说出这句话，市场理解��：TradFi不是在忽视Hyperliquid，而是在研究它。
链上插曲与风险
但Hayes的链上操作让叙事多了一层皱褶。链上追踪机构Lookonchain在5月23日标记了一个被认为属于Hayes的钱包：该钱包存入115,453枚HYPE至Bybit，当时约合633万美元；约三小时后，同一钱包又从Bybit提出85,714枚HYPE，单价62.69美元，约537万美元。换算下来，他卖多买少，还多付了每枚近8美元。Hayes本人未回应这笔交易。嘴上喊150、链上54卖出62追回，这不一定是“说一套做一套”，也可能只是流动性管理或风控操作。
HYPE当前交易于约64.69美元，距Hayes的150美元目标还有约132%的上行空间。支撑位在60美元，阻力位在ATH 67.24美元。如果Hayes的8月时间表成立，HYPE需要在不到三个月内再翻一倍。93%手续费回购销毁的飞轮还在转，CFTC开了绿灯，Grayscale在排队，ICE老板在赞美。子弹都到位了，但扣扳机的还是市场。