2026 年 7 月，在加密市场持续承压、AVAX 价格走弱的背景下，Avalanche 的链上 RWA（现实世界资产）规模却逆势扩大。根据 RWA.xyz 数据，Avalanche 上的代币化资产价值已升至 21 亿美元，月增幅超过 60%，进入 RWA 赛道前五大公链网络。
这组数据构成了 Avalanche 当前最明显的反差：链上代币化资产持续增加，原生代币 AVAX 却没有同步受益。原文认为，这一增长既来自 Avalanche 在代币化基础设施上的长期布局，也来自全球产业机构在实际业务中的采用。
Avalanche 上的 BUIDL 快速放量
在 RWA 赛道里，资本效率、可组合性和合规深度一直是关键。原文提到，Avalanche 目前的突破，很大程度上与贝莱德代币化货币市场基金 BUIDL 以及代币化基础设施提供商 Securitize 的推进有关。
2024 年 3 月，贝莱德联合 Securitize 推出代币化货币市场基金 BUIDL，底层主要投向美债、现金与回购协议，面向合格投资者提供链上美元生息工具。彼时这只产品被不少市场参与者视作一次试水，两年后，其链上规模已经明显扩大。
根据 RWA.xyz 最新统计，BUIDL 在 Avalanche 上的资产规模在一周内增长 105%，从 4.64 亿美元增至超过 9 亿美元，单周净流入达到 4.36 亿美元。受此带动，Avalanche 链上的代币化 RWA TVL 达到 21 亿美元，较上月同期增长 60%。
截至目前，BUIDL 全网总管理规模已接近 28.7 亿美元。Avalanche 托管的 BUIDL 份额占该基金总资产超过三分之一，成为仅次于以太坊的第二大发行和分销网络。在 Avalanche 的 RWA 版图中，BUIDL 单一资产占比高达 43%。
原文还提到，与 BUIDL 1:1 锚定的衍生资产 sBUIDL，已经获准作为非托管借贷协议 Euler 的合格抵押品。合规用户可以质押 sBUIDL，借出 USDC 或 AUSD 等链上流动性。按原文表述，这使传统资管产品首次真正与 DeFi 的可组合性打通，在保留国债类生息属性的同时，提升了资金使用效率。
Securitize 把代币化股票带到 Avalanche
除基金产品外，Securitize 还将其在 NYSE 上市的普通股 SECZ，在 Avalanche 与 Solana 上完成了“发行方支持的代币化发售”。
原文将这一点与离岸包装的合成资产作出区分，认为同一股票的链上原生发行，显示出代币化股票在现行证券法框架下的可行性，也让 Avalanche 的角色从加密公链延伸到更贴近主流证券结算的合规体系。
日韩企业项目推动亚洲代币化落地
原文指出，和欧美更偏向证券、资管层面的合规建设不同，亚洲市场的代币化探索更深入零售支付、企业结算和跨境资金调拨等具体商业场景。
7 月 13 日，获三菱 UFJ 信托、瑞穗、东京证券交易所、SBI 等机构支持的 Progmat 完成底层架构升级，将总额超过 4520 亿日元、约合 27 亿美元的代币化资产，从基于 Corda 5 的私有许可链整体迁移到 Avalanche。
根据原文，Progmat 在日本证券型代币市场占有 53% 的市场份额，其发行的代币化资产占日本全国发行总量的 64.6%，覆盖房地产、企业债等资产类别。迁移原因之一，在于联盟链难以连接更广泛的 DeFi 生态，流动性相对封闭。迁移至 Avalanche 后，资产权利转移速度可提高 3 至 5 倍，交易最终确认时间压缩至 2 秒内，也为日本国债、链上回购协议等未来业务的 24/7 实时结算提供条件。
支付场景方面，年信用卡及支付交易处理量达到 2 万亿美元的日本支付公司 TIS，通过 AvaCloud 推出多代币支付与结算平台，支持银行和企业发行的稳定币、代币化存款，后续还将兼容 CBDC 的实时结算。
韩国市场的应用更贴近日常消费和企业运营。7 月 10 日，现代汽车集团旗下信用卡部门在 Avalanche 上线内部跨境汇款系统，成为首家公开采用稳定币进行跨境财资结算的大型韩国企业。在首阶段试点中，现代汽车美国与墨西哥子公司之间一笔 2 万美元的测试转账，平均耗时 7 分钟，相比 SWIFT 的 3 至 4 小时缩短了 97% 的时间成本。
支付基础设施方面，4 月中旬，韩国电商支付企业 NHN KCP 通过 AvaCloud 搭建韩国首个支付专用主网，将传统 T+1 到 T+3 的结算延迟压缩到亚秒级。在与移动支付应用 Payco 的试点中，从扫码到支付确认仅需 2 秒。
零售消费场景中，原文提到，今年 3 月底，韩国大型信用卡公司 KB 国民卡与 Avalanche 合作开发混合稳定币信用卡支付系统，消费时优先扣除韩元稳定币余额，不足部分再自动使用传统信用额度。另据原文，去年 11 月，韩国农协银行联合万事达卡等机构，也在 Avalanche 上试行了基于稳定币的相关方案，但摘要内容未完整展开更多细节。
子网机制吸引企业，也带来代币价值承接难题
从华尔街到日本、韩国，越来越多机构把联盟链或私有系统迁移到 Avalanche。原文将这一趋势归因于 Avalanche 的定制化 L1，也就是子网机制。
借助 AvaCloud 等低代码工具，企业可以根据自身需求搭建专属 L1，并在几个层面进行定制：
- 地理限制：指定验证节点位于特定国家或地区，以满足数据主权与跨境监管要求。
- 访问控制：在协议层嵌入 KYC/AML 规则，限制未实名钱包与链上资产交互。
- 性能隔离：专属 L1 拥有独立计算资源与 Gas 定价，不会直接受公链拥堵影响。
按原文说法，这种“主权隔离+公共安全”的结构，既满足企业对数据控制、合规隔离和稳定性能的要求，也保留了与公链生态互通的能力。
但同一套机制，也构成 Avalanche 当前最棘手的价值捕获问题。虽然 Avalanche 链上 RWA 总量已突破 21 亿美元，且产业机构持续入场，AVAX 年内跌幅仍超过 50%。
原文认为，问题根源同样藏在子网结构中。企业为避免代币波动带来的财务风险，在专属 L1 内通常不会使用 AVAX 作为交易媒介，而是优先使用稳定币或代币化存款支付 Gas。这样一来，Avalanche 主网更多承担低成本最终结算账本和安全担保的角色，海量交易产生的价值难以通过 Gas 销毁等机制有效传导给 AVAX 持有者。
这也形成了原文所说的“强生态、弱代币”现象：代币持有者承担币价波动和锁仓风险，但未能同步分享到代币化生态扩张带来的收益。Avalanche 在 RWA 上的布局能否最终转化为公链原生代币的价值承接，原文认为仍有待时间验证。