AVAT股价单月跌近95%，向SEC承认持续经营存重大疑虑

AVAX储备公司 Avalanche Treasury Corp（AVAT）股价在一个月内从约 10 美元跌到 0.5 美元附近，跌幅接近 95%。公司在提交给美国证券交易委员会（SEC）的 10-Q 季报中披露，围绕其持续经营能力的重大疑虑“并未消除”，也就是公司无法确认自己是否能够撑过今年。

Nasdaq挂牌后股价迅速失守

AVAT 通过与空白支票公司 Mountain Lake Acquisition Corp 合并，于 6 月 11 日完成 Nasdaq 挂牌。按照公司此前披露的规划，这笔交易最早可追溯到去年 10 月，当时公司提出要建立一个规模达 10 亿美元的 AVAX 代币金库。上市时间并不长，股价却很快转入急跌区间，市值在短时间内大幅缩水。

2.65亿美元买入的AVAX账面已缩水过半

AVAT 的核心押注是 AVAX 持仓。资料显示，公司花费约 2.65 亿美元买入 AVAX，截至今年 3 月底，这部分持仓市值仅剩约 1.23 亿美元，账面亏损已超过 50%。报道同时提到，已有 780 万枚 AVAX被锁定作为担保，这使其资金运作空间更受限制。

数字资产金库模式承压扩散

AVAT 的压力并非孤立个案。另一家押注 AVAX 的公司 AgriFORCE Growing Systems 已在去年 9 月更名为 AVAX One，并计划募资 5.5 亿美元、买入超过 7 亿美元的 AVAX。到目前为止，AVAX One 的市值已降至约 4300 万美元，年内跌幅达到 68%。

这类数字资产金库（DAT）模式面临的估值压力，也出现在更大体量的比特币金库公司。报道提到，Strategy 的企业 mNAV 近期已跌破 1，意味着市场给予这类持币上市公司的估值，甚至低于其账面直接持有数字资产的价值，原本依靠溢价支撑的逻辑正在承压。