8 月 19 日白宫加密峰会后，美国加密政策的关键时间点被压缩到 9 月 15 日。当天，特朗普在白宫会见 Coinbase、Ripple、Kraken、Robinhood、Gemini、纳斯达克和 ICE 的高管，并与 SEC 主席 Paul Atkins、CFTC 主席 Michael Selig 同场交流。前一天 SEC 刚抛出加密融资提案，不到 24 小时后，CFTC 又放话称，若国会届时无法推进 CLARITY Act，监管机构将自己写规则。
特朗普在白宫会上的三项表态
白宫罗斯福厅当天坐满加密与华尔街高管。特朗普开场称，上届政府「把创新推向海外」，而他的政府「一劳永逸地结束了加密战争」。随后，他在会上释放了三项明确信号。
第一，特朗普呼吁国会通过「公平版本的 CLARITY Act」。根据会中提及的信息，众议院已于 2025 年 7 月以 294 票对 134 票通过该法案，参议院银行委员会也在 2026 年 5 月放行，但全院表决仍卡在 9 月。特朗普称，这份法案将确保美国「领先于中国」。
第二，特朗普提到美国可能继续增持比特币。当被问及是否会购买「大量」比特币和其他加密资产时，他表示：「这事已经讨论过。它减轻了很多美元压力，对美元非常好。」不过，他没有给出具体数字，也未说明时间表。报道提到，目前美国的战略比特币储备和数字资产库存主要来自执法没收。
第三，特朗普点名 Hyperliquid，称 CFTC 正在推动其以「完全合规、合法」的方式进入美国市场。他在会上说：「我知道 Mike 正在努力以完全合规、合法的方式把 Hyperliquid 引入美国。」目前，Hyperliquid 仍对美国用户进行限制。报道称，该平台在去中心化永续合约市场的份额约为 60% 至 80%。
SEC 先出提案，CFTC 随后提出备选路径
白宫峰会前一天，SEC 于 8 月 18 日发布「Regulation Crypto Assets」提案，提出两套注册豁免安排。
- 针对初创项目，4 年内累计融资不超过 500 万美元的，可适用原则性叙事披露要求；
- 针对更大规模项目，任意 12 个月内融资最高可达 7500 万美元，但需要提交财务报表并履行持续报告义务。
提案中的另一项关键内容是「投资合约安全港」。按照文中说法，如果发行人能够证明其已停止核心管理努力，对应加密资产可脱离 SEC 管辖。Paul Atkins 表示：「我们的提案将给在座这些加密创业者以确定性，让他们能利用数字资产在美国本土融资。」
如果说 SEC 仍是在现有法律框架内调整路径，那么 Michael Selig 在 8 月 20 日 CFTC 创新咨询委员会首次会议上的表态更为直接。他在发言中点名批评过去几年的监管取向，称「多年来，反加密军队、末日论者和减速主义者扼杀了创新」，并表示 CFTC「正在翻开新的一页，作为创新者为金融新前沿规划路线」。
更受关注的是他对 9 月 15 日之后的安排。Selig 表示，CFTC 会先给 CLARITY Act 留出国会投票空间；但如果届时「无法把公平版本送到总统办公桌上」，他将指示 CFTC 工作人员迅速提出新的市场结构规则。
按照报道，这套规则可能允许已注册交易所，以及部分目前尚未注册的加密平台，在 CFTC 监督下提供杠杆或保证金交易。与此同时，CFTC 还将与链上协议开发者合作，探索去中心化金融平台的合规运营方式。文中还提到，Selig 目前是 CFTC 唯一在任的委员，因此在规则制定上拥有高度集中的决策空间。
Hyperliquid 获得市场追捧，但合规仍未落地
特朗普点名 Hyperliquid 后，市场反应最为直接。HYPE 从约 62 美元一度上涨至 72 美元，随后回落到 69 至 70 美元区间，24 小时涨幅约为 19% 至 20%，交易量突破 13 亿美元。
持有 HYPE 作为核心策略的纳斯达克上市公司 Hyperliquid Strategies（PURR）单日股价上涨 30.42%。与之相对，传统衍生品交易所股价承压，Cboe 下跌 3.5%，CME 下跌 1.7%。
不过，特朗普的表态并不等于监管批准。报道称，Hyperliquid 目前仍限制美国用户访问，其运营公司总部设在新加坡。同一天，Coinbase 宣布把 Hyperliquid 永续合约集成进 Base App，但这被描述为接口合作，并不意味着 Hyperliquid 已在美国取得合规运营资格。
文中提到的一种可能路径是，由持牌美国经纪商作为前台入口，负责 KYC 和客户资金，Hyperliquid 继续作为底层交易场所。这样的「前台合规、后台去中心化」混合结构，能否通过 CFTC 审查，报道认为仍是未知数。
9 月 15 日的真正障碍在伦理条款
当前各方表态都指向 9 月 15 日。参议院多数党领袖 John Thune 已于 8 月 8 日提交终止辩论动议，当天需要获得 60 票，才能启动辩论程序。
但文中指出，CLARITY Act 面临的阻力并不主要来自加密条款本身，而在伦理条款。民主党参议员坚持，法案必须限制包括总统在内的联邦官员从加密业务中获利。
这一争议的背景是，特朗普在 2025 年披露其家族从加密相关企业获得超过 14 亿美元收入，其家族项目也多次引发利益冲突质疑。报道显示，两党议员已在 7 月底向白宫提交反提案，但截至 8 月初，白宫尚未公开回应。
Coinbase CEO Brian Armstrong 在峰会上说：「接下来最重要的是 9 月 15 日的 CLARITY Act 投票。」他希望法案最终能拿到超过 60 票，使过去几个月的政策进展「在未来几十年都牢不可破」。
Selig 则把立法与监管规则的区别说得更直接。他表示，国会立法是「防止未来再出现 Gary Gensler 式监管滥用的最可靠方式」。按文中的判断，如果国会未能推进，CFTC 仍可能自行制定规则，但这种安排也可能被下一届政府推翻；只有立法，才能把当前政策方向固定下来。
