白银24小时重挫17%，Hyperliquid代币化白银爆出1775万美元清算

白银在过去 24 小时一度下跌 17%，此前连续两日的反弹几乎被全部抹去。金价和铜价也同步走弱，市场去杠杆范围扩大。交易员指出，这轮下跌被流动性偏薄和投机仓位偏重放大，价格在急跌后仍未找到明显支撑。

Hyperliquid出现大额代币化白银强平

波动很快传导到加密交易通道。根据市场参与者分享的交易数据，Hyperliquid 上与代��化白银相关的一笔较大清算，来自 XYZ:SILVER 约 1775 万美元 的强制平仓，其中 约 1682 万美元 为多头仓位。近期市场的典型特征也在这里重演：交易者押注反弹，随后在新一轮剧烈波动中被集中挤出。

Michael Burry所说的“抵押品死亡螺旋”再被提起

这种跨市场连锁反应，正是对冲基金经理 Michael Burry 本周早些时候提到的情形。他将其描述为“抵押品死亡螺旋”：金属价格上涨阶段带动杠杆累积，而当加密抵押品下跌，交易者为补足保证金，可能被迫卖出代币化金属头寸。他还特别提到，比特币下跌可能迫使机构卖出原本处于盈利状态的金属仓位。

在这种盘面下，清算榜单有时会出现倒挂，短时间内金属类产品造成的清算规模甚至可能超过比特币本身。宏观消息面也没有让交易环境变轻松。市场仍在消化 Kevin Warsh 被提名为美联储主席的政策含义，同时美国总统 Donald Trump 反驳了美联储可能转向更鹰派的说法。

当前主因不是宏观买盘，而是持仓挤压

利率预期对贵金属定��依然重要，但报道指出，眼下更直接的驱动因素是仓位结构和被动卖盘，而不是上个月那种由宏观叙事推动的顺畅上涨。对白银、黄金、铜以及链上代币化金属产品来说，短线波动仍在放大，清算压力也在持续暴露市场杠杆的脆弱性。