上周白银市场遭遇极端压力，价格在全球活跃交易中重挫。Hyperliquid与CME的COMEX双双承压，这场暴跌成了检验Hyperliquid HIP-3白银永续合约设计水平的压力测试。
崩盘前：小单点差更窄，深度差距悬殊
在崩盘之前，Hyperliquid的白银永续合约表现与CME的COMEX微型白银期货不相上下。数据显示，Hyperliquid的中位点差仅为2.4个基点，而COMEX在重叠交易时段的中位点差约3个基点，略宽一些。Hyperliquid上的单笔交易规模偏小，中位金额约1200美元，但执行质量接近机构基准——中位滑点约2个基点，仅略高于COMEX水平。
深度差距很大。COMEX在5个基点范围内承载约1300万美元的订单簿深度，而Hyperliquid同一范���内仅有约23万美元。然而对于零售级别的小单，Hyperliquid的顶端报价更紧，降低了直接执行成本。
暴跌瞬间：价差扩大但偏离短暂
约17:00 UTC，白银价格惨跌，杠杆头寸被迫平仓，有报道称美联储领导层可能变动加剧了波动。白银从日内高点急挫约31%，连锁清算爆发。崩盘期间，两个交易所的点差均扩大，Hyperliquid中位点差扩张2.1倍，COMEX扩张1.6倍。Hyperliquid执行质量下滑更显著，约1%的成交距离中间价超过50个基点。
然而价格偏离持续时间极短。Hyperliquid的白银基差一度超过COMEX400个基点以上，但这一缺口不到两分钟即收窄，在19分钟内完成均值回归。
周末连续交易：175,000笔订单和2.57亿美元名义
COMEX周五收盘后，Hyperliquid继续在周末运行。在49小时内，平台处理了17.5万笔交易，白银名义交易额达2.57亿美元。周末中位点差压缩至0.93个基点，交易规模下降，但小额订单的执行质量反而改善，中位滑点低于工作日水平。白银价格在周日开盘前持续调整。
开盘再次收敛：价格秒速对齐
当COMEX在周日重新开盘时，Hyperliquid的最后一个���末价格与开盘集合竞价几乎瞬间对齐。整个事件凸显了Hyperliquid在传统市场休市时作为连续交易场所的重要性。