美国银行（Bank of America）在最新发布的《美国经济周报》中发出警告，尽管市场普遍预期美联储将在12月会议上降息25个基点，但投资者对利率路径的乐观情绪可能迅速转变。该行分析师Aditya Bhave指出，美联储主席鲍威尔在1月会议前很难维持鹰派立场，市场对进一步宽松的定价可能更加激进。
12月降息概率已充分反映
目前，市场已基本消化了12月降息25个基点的预期。美银也认为美联储将在12月采取这一步骤，并提醒央行此前已“暗示过25个基点的降息”。但分析师强调，此次降息将伴随着更强硬的沟通，预计声明中会出现“前瞻指引的鹰派基调转变”。具体来看，美银预测12月会议上可能出现三张反对票，同时经济预测将上调2025-2026年的增长预期，小幅上调失业率预期，并下调通胀预期。这些调整有助于为12月降息提供合理性。
鲍威尔面临数据依赖困境
美银预测，点阵图中值将指向2026年两次降息，之后进入长期停顿。然而，Bhave认为鲍威尔可能难以阻止市场定价进一步的宽松。“鉴于1月会议前将有大量数据公布，我们认为鲍威尔很难在新闻发布会上保持令人信服的鹰派立场。” 这位分析师指出，鲍威尔可以尝试强调“需要就业数据显著恶化”才能证明进一步降息合理，或者辩称政策利率在3.5%-3.75%区间“并非真正的限制性”。但即便如此，银行认为市场将继续高度关注即将发布的经济数据。
市场或提前定价1月降息
Bhave特别警告：“我们不会对市场在短期内开始更激进地定价1月降息前景感到惊讶。” 他解释道，鲍威尔“无法避免数据依赖性”，而市场已准备好对最新指标迅速做出反应。随着1月会议临近，这可能为降息预期的更激进定价铺平道路。值得注意的是，美银的报告发布时间正值全球金融市场密切关注美联储动向，加密货币等风险资产对利率预期尤为敏感。若市场提前定价1月降息，比特币等加密资产可能迎来短期流动性支撑，但美银对2026年仅两次降息的预测则暗示长期宽松空间有限。
宏观环境下的加密市场影响
从加密货币视角看，美联储降息周期通常利好风险资产。如果1月降息预期升温，美元走弱预期可能推动加密市场短期上行。但美银的“长期暂停”预测意味着利率将在高位维持更久，这对比特币等无息资产的长期估值构成压力。投资者需密切关注12月会议的点阵图和经济预测，以判断美联储的真实意图。Bhave强调：“尽管所有目光都集中在12月，但数据路径将决定1月的命运。” 最终，市场对利率的每一次重新定价都可能引发加密市场的波动。
*本文不构成投资建议。