英国央行行长Andrew Bailey近日发出强硬警告：国际监管机构与华盛顿之间围绕稳定币跨境支付规则的博弈，即将演变为一场“艰难的对抗”。在7月3日举行的会议上，Bailey直言与特朗普政府的谈判很可能成为一场“即将到来的摔跤”。这一表态凸显出全球两大经济体在数字货币监管哲学上的根本分歧。
稳定币：全球支付系统的“定时炸弹”？
Bailey在发言中指出，稳定币若要真正融入国际支付体系，各国监管者必须就共同标准达成一致。然而，随着美国通过GENIUS法案加大支持稳定币发行，美元背书稳定币目前已占据市场主导地位。根据CoinGecko数据，全球稳定币市值已突破3170亿美元，其中绝大多数与美元挂钩，其储备资产主要依赖美国国债和美元现金。
但Bailey对此充满警惕。他直言稳定币仍可能构成“金融稳定风险”，特别是一些稳定币可能无法在不经过加密货币交易所的情况下轻易兑换为现金，这在市场压力时期可能引发系统性危机。“当稳定币遭遇挤兑时，我们知道会发生什么——所有压力都会转移到我们这边。”Bailey援引路透社报道表示。
英美监管路线对决：松紧之间见真章
英国央行在2025年11月公布的咨询文件中提出了严格的监管框架：个人持有限额2万英镑，企业持有限额1000万英镑。发行方必须将40%的储备资产存为央行的非计息存款，剩余60%方可投向短期英国政府债券。这种设计旨在确保压力时期赎回的流动性，维护稳定币储备的信心。
而美国方面，特朗普政府通过GENIUS法案为美元稳定币发行者搭建了相对宽松的监管环境，并鼓励其快速成长。美国参议院正在审议的《市场结构法案》最新草案禁止对闲置稳定币余额支付收益，但仍允许其他客户激励计划。银行业团体游说国会禁止此类产品，认为它们会与传统银行存款竞争且不受银行规则约束。
两套方案的差异不仅是技术细节之争，更折射出国家货币主权与金融创新之间的深层矛盾。Bailey认为，若美元稳定币缺乏强有力保障而在全球扩散，英国等经济体可能在市场恐慌时被迫承担赎回压力。他去年就曾强调稳定币“必须维持其名义价值”，因为它们正被设计成货币和支付工具。
市场影响与未来走向
分析人士指出，英国央行的强硬立场可能迫使稳定币发行方调整其全球布局。目前绝大多数稳定币储备资产集中于美元资产，若英国要求发行方将部分储备转换为英镑计价资产或央行存款，将直接改变资金流向和发行成本。同时，英美监管标准的分裂可能阻碍稳定币在国际贸易和跨境汇款中的大规模应用。
参议院银行委员会已定于本周四举行标记会议，试图推动法案进程。然而Bailey的最新表态意味着，即便美国国内立法取得进展，国际层面的协调仍将充满荆棘。3170亿美元市场的未来，正悬于两大监管体系的角力之间。