随着稳定币和央行数字货币（CBDC）持续占据数字货币讨论中心，传统银行也在加快把自身核心业务搬上链。根据真实世界资产数据平台RWA.io发布的一份新报告，越来越多银行正在探索代币化存款，希望将商业银行货币引入基于区块链的支付与结算基础设施，在新一轮“链上现金”竞争中保住自身在支付、资金管理和吸收存款领域的关键地位。
代币化存款成为银行上链的重要路径
报告由RWA.io撰写，并获得英国金融业协会UK Finance、花旗、纽约梅隆银行、摩根大通旗下Kinexys、渣打银行、荷兰银行ABN Amro以及Digital Asset等机构参与支持。报告认为，代币化存款正在与稳定币、CBDC一道，逐步构成更广泛的链上货币体系。
所谓代币化存款，是指传统银行存款在区块链或其他分布式账本基础设施上的数字化表示。与许多稳定币不同，这类资产是由发行银行直接承担负债，并且仍处于现有银行监管框架之内，包括存款保险、资本要求，以及反洗钱和KYC等合规机制。这意味着，代币化存款试图在区块链效率与传统金融安全性之间寻找一个折中方案。
欧洲试点升温，银行不愿在数字支付时代失位
报告指出，欧洲已经出现越来越多由银行主导的试点和部署案例。以英国市场为例，今年1月，Lloyds Banking Group与Archax宣布，双方已在Canton Network上完成英国首笔基于公有区块链的代币化存款交易。这被视为银行资金正式迈向链上清算场景的重要信号。
与此同时，UK Finance推动的“Great British Tokenised Deposit”试点也在持续推进，测试范围覆盖个人对个人市场支付、再抵押贷款以及数字资产结算，时间预计持续至2026年年中。这些尝试显示，银行并不满足于旁观稳定币扩张，而是希望借助代币化存款继续掌控支付入口与结算网络。
从更深层次看，这轮布局反映的是银行业对未来货币结构变化的回应。随着数字现金工具不断增加，无论是私人发行的稳定币，还是公共部门推动的CBDC，传统商业银行都面临角色被削弱的风险。将商业银行货币搬到数字轨道上，正成为其防守与反击的重要战略。
代币化存款或成稳定币与CBDC之间的“中间路线”
在这份报告中，UK Finance表示，在未来的“多货币”世界中，代币化存款将发挥关键作用。该机构认为，代币化存款不会简单取代其他数字货币形式，而是会与其他私人甚至潜在公共发行的货币并存、互补。
RWA.io联合创始人兼首席运营官Marko Vidrih指出，尽管当前外界对数字货币的关注主要集中在稳定币或CBDC，但全球金融体系的日常运转基础依然是商业银行货币。他强调，把这部分货币迁移到数字化轨道之上，将成为下一代数字金融的底层支撑。因此，理解代币化存款如何与稳定币和CBDC协同发展，已是行业绕不开的议题。
从市场结构看，代币化存款之所以受到重视，在于它兼具几项现实优势：一方面，它能够更自然地嵌入现有银行体系，减少监管磨合成本；另一方面，它也有望提升跨机构支付、证券结算和链上资产交割的效率。对机构用户而言，若链上交易能直接使用受监管的银行负债进行清算，其可接受度可能高于部分稳定币方案。
欧洲央行同步推进数字欧元与代币化货币基础设施
银行加码代币化存款的同时，欧洲政策层面也在并行推进数字货币与结算基础设施建设。欧洲央行正在持续推进数字欧元项目，以应对美元支持稳定币在数字资产市场和跨境交易中的主导地位。
欧洲央行近期已开放专家申请，邀请相关人士参与数字欧元在ATM、支付终端以及受理基础设施中的功能设计工作。按照目前披露的安排，欧洲央行计划在2027年下半年启动为期12个月的数字欧元试点。
除数字欧元外，欧洲央行今年3月还公布了名为Appia的长期计划，旨在描绘欧洲代币化金融市场如何借助央行货币运转。其中一个关键组成部分是Pontes结算机制。该机制旨在让基于区块链的金融平台接入欧元体系现有支付基础设施，即TARGET Services。后者目前已承担欧洲范围内的大额欧元支付、证券结算和即时支付处理。根据欧洲央行说法，Pontes预计将在2026年第三季度推出，而Appia咨询过程中收集的反馈将帮助塑造更广泛的欧洲代币化金融框架。
市场影响：链上现金赛道进入多元竞争阶段
对加密和数字资产市场而言，这份报告释放出一个清晰信号：链上货币竞争正在从“稳定币单线叙事”转向稳定币、CBDC、代币化存款并行演进的新阶段。未来链上支付与清算使用的现金工具，可能不再由单一形态主导，而是根据场景、监管要求和参与主体的不同形成分层格局。
对银行业来说，代币化存款有望帮助其在机构级支付、链上证券结算、代币化资产交割等领域维持影响力；对稳定币发行方而言，银行系产品的加速入场可能带来更直接竞争，特别是在合规机构客户市场；而对区块链基础设施提供商来说，能够兼容银行资金、稳定币与央行货币的网络和协议，或将成为下一轮行业争夺重点。
总体来看，代币化存款尚处于早期试点和制度磨合阶段，但其战略意义正在快速提升。随着欧洲银行、行业组织和欧洲央行同步推进相关项目，链上现金基础设施之争已不再停留在概念验证层面，而是正逐步走向真实支付、结算和金融市场应用场景。