CryptoComLearn一份市场分析显示，2025年加密交易所现货交易额达到21万亿美元。从交易结构看，稳定币交易对仍是中心化交易所的核心流动性来源，USDT和USDC继续占据绝对主导地位。
稳定币交易对仍是现货市���主轴
报告统计了12家头部交易所的9,870个稳定币交易对，其中97.7%涉及USDT和USDC。这两种稳定币同时也是66.6%全部交易对的基础资产。相比之下，非稳定币交易对虽然占总数的31.9%，但对应的成交量占比并不高。报告还提到，即便在2024年11月的高点，非稳定币交易对的份额也只达到23%。
新上线代币短线表现尚可，长期留存价格优势有限
新币上市后的价格表现并不理想。报告称，进入这12家头部交易所的新代币中，只有约32%在刚上线后出现正向价格变动；拉长到30天后，这一比例降至25%。到12个月时，大多数交易所中仍高于初始上市价格的代币比例已低于10%。
分平台看，Upbit初期表现最突出，67%的上线代币在上市后早期录得正收益；Binance和OKX均为50%。不过，报告同时指出，即使在Upbit，这类资产的价格也往往会较快回落。
头部交易所储备增长，部分资金转向中小平台
CoinGecko数据显示，12家头部中心化交易所持有的资产总值已从2024年初的1,521亿美元增至2026年2月的2,254亿美元，增幅约为69.6%。其中，Binance储备规模翻倍至934亿美元。Coinbase持有超过80万枚比特币，仍是比特币储备规模最大的交易所。
不过，Coinbase同期也出现储备流出，比特币储备减少20%，以太坊储备减少41%。部分流出的资产转向了增长更快的平台。Bitget储备价值增长262%，MEXC增长274.6%。报告据此认为，资金正从更偏机构化的大型平台，流向更偏零售、交易节奏更快的交易所。
交易所储备周转率差异明显
报告还比较了不同平台的储备利用率。Coinbase、Binance和Kraken这类受监管程度较高、机构客户更多的平台，资产周转率约为0.1，显示用户更倾向将其作为托管场所。另一边，Bybit和Bitget的比率在0.3至0.5之间。
在更小型的交易所中，MEXC、HTX和KuCoin的周转速度达到1.44至2.04，反映出更高的用户交易活跃度。报告给出的市场画像很直接：中心化交易所整体仍在扩张，但用户使用方式、资产停留位置和资金流动方向都在变化。