区块链分析公司Solidus Labs最新报告显示，Solana迷因币生态中的欺诈风险已达到惊人水平。根据其《2025 Rug Pull Report》，在2024年1月至2025年3月期间，Pump.fun上发行的代币中，98.6%呈现出欺诈活动迹象；与此同时，Raydium上被分析的流动性池中，93%存在类似“软性跑路”模式。
低门槛发行推动风险扩散
报告指出，研究团队共审查了Pump.fun上的700多万个代币，但其中维持1000美元以上流动性的项目不到10万个。这意味着，绝大多数代币要么缺乏持续交易深度，要么很快失去市场支撑。Solidus Labs认为，Pump.fun采用的绑定曲线模型会随着每次买入推高代币价格，这种机制往往更有利于早期创建者，而在价格后段入场的投资者则更容易遭受损失。
Raydium流动性池成“软性跑路”高发区
除发币平台外，Solana生态内的去中心化交易场所也暴露出明显问题。报告统计了Raydium上的38.8万个流动性池，发现其中93%表现出“soft rug pull”特征，即开发者在吸引交易者入场后突然抽走资金。数据显示，这类事件的单次中位数损失为2832美元，其中最大个案损失超过190万美元。这类操作通常利用市场参与者对新币高波动机会的追逐心理，在流动性突然消失后令投资者被动承受损失。
监管与诉讼压力正在升温
随着相关风险不断累积，美国监管与执法部门也在加强关注。报道提到，美国证券交易委员会（SEC）旗下网络与新兴技术部门，以及美国司法部（DOJ），已将包括rug pull在内的加密骗局列为重点打击对象。2025年3月，纽约州立法者提出法案，试图将基于代码实施的欺诈行为明确入罪。与此同时，一起集体诉讼还指控Solana去中心化交易平台Meteora促成了一起6900万美元的rug pull事件。
平台与机构面临更高合规责任
报告认为，加密平台和相关机构正面临不断上升的法律与声誉风险。美国司法部在2025年4月发布的执法备忘录警告称，若平台未能采取措施缓解欺诈行为，可能面临罚款，管理层甚至可能承担责任。Solidus Labs因此建议行业参与者部署更完善的监测工具，例如可识别代币持仓过度集中或流动性未锁定等高风险信号的风控系统。
整体来看，这份报告进一步揭示了Solana迷因币热潮背后的结构性隐患。低成本、快速发行和高投机性虽然推动了生态活跃度，但也让欺诈项目更容易批量出现。对普通投资者而言，在追逐高收益叙事之前，流动性质量、代币分布和项目方行为模式，正在成为不可忽视的核心风控指标。