美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔发表偏鸽派言论后，市场对9月降息的预期迅速升温。从CME的FedWatch工具，到Polymarket与Kalshi等预测市场，当前主流判断已明显转向“9月开启宽松周期”，而且最被看好的情景是降息25个基点，而非更激进的政策动作。
多项市场指标同步指向9月降息
截至2025年8月23日，CME FedWatch数据显示，美联储在9月会议上降息25个基点的概率为75%，而维持利率不变的概率为25%。这一数据表明，利率市场已将“小幅降息”视为最可能出现的结果。
预测市场的态度则更为鲜明。Polymarket数据显示，交易者对9月降息的押注进一步加强，其中9月降息25个基点的概率升至78%，较近期水平上升21%。若按“任何幅度的降息”计算，9月降息概率达到80%；若将时间范围放宽至2025年内，市场预计美联储最终降息的概率更高达93%。
激进降息与加息预期几乎被排除
尽管市场整体已明显偏向宽松，但对更大幅度降息的支持仍然有限。Polymarket的押注拆分显示，仅有3%的交易认为美联储可能一次性降息50个基点，而押注加息的比例甚至不足1%。这意味着，交易者几乎完全排除了重新收紧政策的可能。
与此同时，“按兵不动”的预期也在快速回落。相关数据显示，不变利率的概率已降至20%，较此前下滑19个百分点。大量资金正在向“25个基点降息”这一选项集中，暂停降息或意外加息的筹码则明显减少。
Kalshi押注规模放大，市场共识进一步强化
Kalshi市场也给出了相近信号。该平台上，交易者预计美联储在9月降息25个基点的概率为77%，较近期上升18个百分点；维持利率不变的概率则回落至21%，下降17个百分点。即便如此，市场仍为比25个基点更激进的动作保留了大约5%的可能性，但整体共识依然集中在“谨慎、小幅、象征性开启宽松”。
值得注意的是，Kalshi相关市场的押注总额已超过1.63亿美元。如此规模的真金白银，显示出交易者对9月政策转向的强烈关注，也反映出当前市场对美联储采取温和降息路径的高度一致预期。
总体来看，CME期货市场、Polymarket以及Kalshi三方信号正在趋同：9月会议很可能成为本轮美联储宽松的起点，而最可能出现的政策结果，是一次幅度有限的25个基点降息，而非更大力度的政策转向。