2026年2月18日，Coinbase发布公告，其旗下Layer2网络Base正式脱离Optimism主导的Superchain联盟。消息传出后48小时内，OP代币暴跌28%，卖出量激增157%。截至撰稿，OP价格已较2024年3月高点4.85美元崩跌89.8%，报0.12美元。
MIT开源：赢得标准却埋下隐患
OP Stack采用MIT开源协议——目前最宽松的通用许可协议。任何人可取用代码、二次开发、商业化，甚至直接分叉，无需任何费用或分成。这一决策帮助Optimism打赢了标准之战：截至2025年年中，OP Stack处理了69.9%的L2交易手续费，34条链在主网上线，Coinbase、Uniswap、Kraken、Sony、Worldcoin均为合作方。但正是这一协议，让最大合作方Base可以零成本离开。
互操作性承诺落空：Base贡献96.5% Gas费
Superchain的核心卖点是互操作性——加入联盟的链支付总收入2.5%或净利润15%，即可成为统一网络的一部分。然而，原定2025年初上线的原生互操作性从未实现。一位长期治理代表坦言：“尽管经过多年开发，这一点并未实现。”结果，联盟成员在“交税”，而产品停留在理论阶段。到2026年1月，Base贡献了流入Optimism Collective全部Gas费的96.5%，交易量约为主网OP Mainnet的4倍，DEX交易量为其144倍，Gas费产出为其80倍。其余33个成员在经济上无足轻重。
摩根士丹利：Base代币价值340亿美元
Coinbase官方将离开理由归结为技术层面：统一代码库加速开发、独立掌控安全委员会、减少依赖。但摩根士丹利的测算点明了真正动机——Base代币可为Coinbase带来约340亿美元股权价值。只要Base仍在向Superchain缴纳15%净利润，设计一个具备可靠价值捕获能力的代币就极为困难。离开是前提，而非副作用。
开源的永恒诅咒：巨头攫取价值后离场
这并非首个开源悲剧。MongoDB曾开源数据库，被AWS攫取托管服务价值后修改协议；Elastic、Redis亦经历相同循环。Optimism成为加密版本：基础设施制定者建立标准，拥有分发管道的巨头采用它、攫取价值，最后挥离场。Arbitrum看透此剧本，其Orbit链采用合同约束的收入分成，而非自愿机制。
Optimism还剩什么？收入基础崩塌
OP Mainnet仍持有15亿美元TVL。Base宣布离开同日，ether.fi表示将把链上信用卡产品迁至OP Mainnet，带来7万张活跃卡片和超1.6亿美元TVL。但ether.fi年化手续费贡献仅约1300万美元，而Base仅2025年一年利润就达5500万美元。此前Collective的回购计划（排序器收入50%用于每月回购OP）所依托的收入基础已不复存在。与此同时，代币解锁仍以每月约3200万美元规模持续。OP Labs已融资超1.75亿美元，转向企业服务或是一条路，但服务生意与协议产生复合收入的网络效应完全不同。
L2大洗牌：分发管道才是护城河
2025年末，Base、Arbitrum、Optimism三家处理近90%的L2交易，Base一家超60%。小型Rollup活跃度下降61%。Base是2025年唯一实现盈利的L2。存活下来的链，并非技术最精湛，而是拥有结构性留客能力的链——交易所背景的链（Base、Ink、Mantle）依托母公司用户群自带分发，DeFi原生链（Arbitrum、Hyperliquid）依靠难以复制的流动性深度。技术可被分叉，与1亿Coinbase用户的关系或百亿美元未平仓头寸则不能。0.12美元的OP，正是市场对此的最终定价。