据 CNBC 报道，全球最大资产管理公司贝莱德（BlackRock）表示，AI 建设潮是「一生一次」的投资机会。在这一判断下，贝莱德认为传统 60/40 股债配置已不足以分散风险，建议改采 50% 股票、30% 固定收益、20% 私募资产的新架构。
通胀与利率压力下，传统股债配置面临挑战
贝莱德提出这一主张的背景，是全球债券配置正面临通胀与利率的双重压力。报道提到，欧元区 8 月通胀升至近三年高点 3.3%，欧洲央行在 10 日再次加息 1 码；美国的利率路径同样难以判断。
在这一环境下，单靠股票与债券的传统组合，已难以覆盖投资人对于分散风险与收益来源的需求。
50/30/20 配置把私募资产纳入核心
贝莱德欧洲、中东与非洲区财富管理业务另类投资团队主管欧斯塔（Fabio Osta）日前受访时表示，在供给冲击、通胀压力与公债波动同时出现的情况下，投资人已意识到，仅靠公开市场难以兼顾风险与回报。
他表示，机构法人和高净值客户对私募市场的兴趣明显升高，而私募市场也变得更容易接触、覆盖范围更广、信息更透明，不再只是少数大型机构的专属领域。
按照他的建议，50/30/20 架构中的 20% 将配置于私募股权、私募债和基础设施等另类资产。这意味着配置逻辑不再只是公开市场内部的权重调整，而是转向同时覆盖公开市场与私募市场的整体组合。
贝莱德将 AI 投资机会分为三个阶段
欧斯塔将 AI 建设潮称为「一生一次」的投资机会，并将这一过程分为三个阶段：目前仍处于早期建设期（buildout），之后是导入期（adoption），最后才会进入重塑产业结构的转型期（transformation）。他表示，这一过程预计将延续到未来十年。
贝莱德内部预计，到 2030 年，全球另类资产管理规模可达 30 万亿美元。
贝莱德提示不同私募标的风险差异较大
不过，欧斯塔也提醒，这并不意味着所有私募标的都会受益。虽然 AI、能源转型、人口结构和城市化被视为私募市场版图中的超级趋势，但不同地区、不同标的之间的风险回报差距很大，在高波动环境下同样可能出现大幅亏损。