贝莱德正在筹备推出一只以太坊质押 ETF——iShares Staked Ethereum Trust，代码为 ETHB。根据 Arkham 披露的信息，这只基金计划将持有 ETH 的 70%至95% 用于质押，并把 82% 的质押奖励分配给投资者，剩余 18% 由贝莱德和作为首席执行代理的 Coinbase 留存。
文件显示，基金会保留 5%至30% 的未质押 ETH，作为应对赎回需求的“流动性缓冲”。这意味着产品在争取链上收益的同时，也要维持基本流动性。对机构资金而言，ETHB 的核心卖点不在于新叙事，而是把以太坊从单纯持有资产变成可产生收益的配置工具。
申报已提交，种子资金规模有限
贝莱德已经正式向美国证券交易委员会提交申请，但目前还没有明确的上市日期。报道提到，业内预期该 ETF 可能在 2026 年上半年 启动。基金首笔资金来自一名“种子资本投资者”，其以 每股 0.25 美元 的价格买入 4,000 股。
这只产品建立在贝莱德现货以太坊 ETF ETHA 的基础之上。素材显示，ETHA 目前管理资产已超过 60 亿美元。在现货产品已有规模的前提下，ETHB 把重点放在质押收益结构，而不是单纯复制现货敞口。
收益分配与费用结构已经明确
除了质押奖励分成外，ETHB 还设有 0.25% 的赞助商费用。也就是说，投资者获得的是扣除相应分成和费用后的收益敞口。对于无法直接参与链上质押、或不希望自行处理节点、托管和操作流程的机构来说，这种结构把复杂执行环节封装进 ETF 产品内部。
Arkham 称，投资者可以通过其 Intel Platform 追踪 ETHB 的实时表现和持仓。素材还提到，截至 2026 年 2 月，贝莱德在 Arkham 追踪体系中已是第四大实体，链上持仓规模超过 570 亿美元。不过，由于传统金融采用 T+1 结算，ETF 买入 ETH 后，链上地址的资金变动通常会晚一个工作日才显现。
美国规则变化为质押型 ETF 打开空间
这次申报被视为美国政策口径变化的直接体现。素材指出，交易所交易产品如今已被允许纳入质押奖励，而这在此前并不可行。规则松动后，机构投资者可以通过受监管的产��形式获得以太坊质押收益，无需自己处理私钥、验证节点或链上操作。
报道还提到，即便以太坊仍处于 2,000 美元以下 的价格区间，机构参与 DeFi 的趋势并未停下。ETHB 所对应的，不只是单一产品申请，更是传统金融工具与以太坊链上收益机制开始发生更直接的结合。