贝莱德首席执行官拉里·芬克在其2026年展望信中，把代币化定义为金融体系下一阶段的关键变化，并将当前加密与区块链基础设施的发展比作1996年的互联网。他的判断很直接：如果股票、债券和 ETF 以链上代币形式存在，资产持有、交易和投资准入都可能迁移到更快的数字系统上。
芬克在信中写道，今天全球有大量用户已经在手机上使用数字钱包。如果同一个数字钱包也能像发送一笔支付那样完成投资，投资流程就可能变得更快、成本更低，覆盖的人群也会更广。这是他对代币化最核心的表述之一，也是他将其与互联网早期阶段相提并论的原因。
他把代币化与投资门槛问题放在一起讨论
在芬克看来，市场持续创造财富，但很多人并没有真正参与到这种增长中。他提到，人们感到世界变化快到难以消化，背后涉及 AI、资本流动和全球经济的快速变化。与此同时，长期收益更多流向既有资产持有人，许多劳动者却被排除在外。
他认为，这种失衡正与不平等扩大、公共债务上升、投资参与度偏低一道，给现有金融模式带来压力。代币化在他的表述里，不只是技术升级，也被放进了“谁能进入市场、谁能分享长期回报”的现实问题中。
贝莱德已经押注数字资产市场
这封信之所以引发关注，也与贝莱德自身的布局有关。报道显示，贝莱德当前管理资产规模接近14万亿美元，其中与数字市场相关的敞口接近1500亿美元。这部分包括被称为最大代币化基金的BUIDL，以及650亿美元的稳定币储备。
芬克同时强调，若要让代币化被更广泛接受，围绕投资者保护和数字身份的清晰规则不可缺少。速度和可得性是一面，信任与权利边界是另一面。两者都要补齐。
加密社区反应分化，争议集中在权利与风险
这番表态在加密社区引发了明显分歧。一部分声音把它视为机构对代币化的强力背书，认为这说明该赛道正获得更高层级的认可。也有人提出相反意见，认为传统金融如今开始拥抱曾经并不看好的概念。
批评者更关注结构性风险。按报道所述，代币化资产目前仍缺乏完整的监管保护，在不少情况下，代币持有人并不拥有与传统股东完全相同的权利。交易平台失效、托管风险，以及用户需要自行管理钱包等问题，也被认为是走向主流采用前绕不开的障碍。
芬克给出的方向很清楚：代币��可能重塑投资入口和市场基础设施。但从链上表示资产，到让普通投资者真正安全、稳定地参与，中间仍隔着规则、托管和法律权利这些硬问题。