贝莱德已提交一只新的比特币收益型 ETF 申请，准备把现有比特币布局从单纯价格敞口扩展到现金流策略。根据披露，这只产品名为 iShares Bitcoin Premium Income ETF，核心思路不是直接依赖比特币上涨获利，而是通过期权保费来创造可分配收入。
新基金将持有 IBIT 份额和现金资产
申请文件显示，该基金的投资组合将持有贝莱德现货比特币 ETF——iShares Bitcoin Trust（IBIT） 的份额，同时配置现金资产，而非直接持有比特币本身。产品设计与传统现货 ETF 有明显区别，重点放在收益生成。文件称，基金管理人计划主要通过在 IBIT 份额上卖出“备兑看涨期权”来收取期权保费。
这类结构在股票市场并不陌生，常被用于把波动性转化为现金流。放到比特币相关产品中，逻辑也很直接：在价格剧烈波动阶段，通过系统性卖出期权换取更可预测的收入来源。文件提到，这部分保费收入预计按月分配，年化回报潜力区间为 8% 至 12%。这一定义下的收益来源，并非比特币价格升值，而是持续收取的期权保费。
申请时点正值现货比特币 ETF 资金流转弱
这次申请出现的时间点，也对应着机构资金态度的变化。IBIT 自 2024 年 1 月开始交易后，规模迅速增长至约 700 亿美元，成为行业内最大的现货比特币 ETF。尽管如此，新收益型产品的交易代码和费率信息目前尚未披露，正式进入市场仍需获得美国证券交易委员会批准。
近期 ETF 数据显示，机构端操作更偏谨慎。比特币现货 ETF 合计出现 13.2 亿美元净流出，其中约 5.37 亿美元来自 IBIT，富达相关产品流出约 6.56 亿美元。报道援引分析人士观点称，这更像风险管理和短期持仓调整，并不代表机构长期看空比特币。
比特币波动环境下，机构开始寻找非价格型回报
截至报道撰写时，比特币报 88,565 美元，24 小时涨幅约 1%。在这种价格仍具波动性的环境里，贝莱德递交收益型 ETF 申请，反映出机构正在测试另一条路径：把比特币相关配置从单一价格博弈，转向包含稳定现金流目标的产品框架。就目前信息看，市场能否接受这类结构，还要等监管审批结果和后续产品细节披露。