贝莱德已向美国证监会提交 iShares Bitcoin Income ETF 的 S-1 注册文件，产品思路不是单纯跟踪比特币价格，而是在持有 BTC 的基础上叠加期权策略，争取为投资者带来现金收益。对比现有的现货比特币 ETF，这只新基金的定位更偏向“收益型”产品。
基金以持币叠加期权权利金获取收益
素材显示，这只 ETF 将采用“options overlay”结构，也就是在持有比特币的同时，向他人卖出部分上涨空间，以换取即时收到的期权权利金。文章将其描述为类似备兑看涨期权策略：基金持有 BTC，并签订合约，约定当价格触及某一水平时，买方可以按约定价格买入。
以文中举例看，若 BTC 维持在 95,000 美元，基金可以保留投资头寸及卖出期权所得权利金；若价格升至 110,000 美元 上方，基金可能需要按该约定价格卖出持仓。若比特币快速冲高至 150,000 美元，基金的上行收益也会因这一机制受到限制。换句话说，这类产品用部分上涨弹性，交换更稳定的现金流。
与 IBIT 不同，目标是弱化横盘期的持有成本
素材提到，贝莱德现有的现货产品 IBIT 主要追踪比特币价格表现，而这只 Bitcoin Income ETF 则试图在价格横盘时提供额外回报。文章援引市场上类似备兑看涨策略基金作为参照，称当前收益率大致在 8% 至 12% 区间，但贝莱德尚未承诺这只新基金的具体收益水平。
这意味着，产品并不追求完整复制 BTC 的所有上涨，而是试图把波动资产改造成更适合现金流需求的配置工具。对希望降低净值大幅波动、同时保留比特币敞口的投资者来说，这种结构与传统“买入并长期持有”的逻辑并不相同。
申请时点正值加密基金资金流出加剧
基金申请发生在加密基金承压阶段。素材称，市场刚经历一周大额赎回，资金净流出达到 17.3 亿美元，为 2025 年末以来最大规模，连贝莱德旗下的 IBIT 也受到波及。与此同时，BTC 价格正围绕 90,000 美元 一线波动。
在这种背景下，推出收益型比特币 ETF，被视为给投资者提供另一种持有理由：当价格表现偏弱或震荡时，权利金收入可以部分缓冲账面波动。素材将这种产品逻辑概括为，把持有心态从短线价格博弈转向收益导向配置。
托管与现金管理安排已披露
安全与运营架构方面，贝莱德选择 Coinbase Custody 负责实际 BTC 托管，由 纽约梅隆银行 处理现金和相关行政事务。素材认为，这套安排延续了加密资产与传统金融基础设施结合的路径，也说明该产品在设计上仍沿用机构级托管和清算框架。
目前已明确的是申请文件已经提交，基金围绕比特币现货持仓与备兑看涨期权构建收益机制；尚未明确的，包括正式推出时间、费率以及最终收益分配水平。