贝莱德（BlackRock）最新推出的比特币交易所交易基金——比特币溢价收益基金（BITA）于周二正式开放交易。该基金并非押注市场时机，而是为日益成熟的加密资产类别提供更广泛的投资者需求解决方案。贝莱德美国股票ETF主管Jay Jacobs表示：“这是我们酝酿已久的想法。无论市场条件如何，各类投资者都希望在保持大比例、长期多头比特币仓位的同时，获得一定收益。”
BITA基金运作机制：备兑开仓如何产生收益
BITA基金通过备兑开仓策略（covered call strategy）为投资者提供比特币敞口的同时，每月创造现金流。基金持现货比特币和iShares比特币信托（IBIT）份额，然后卖出约占投资组合25%至35%的看涨期权，收取权利金作为收益来源。这种结构让投资者既能维持大部分比特币多头头寸，又能定期获得现金流入。
比特币市场现状：BTC下跌23%，IBIT资金外流
新基金推出之际，比特币正艰难摆脱熊市困境。目前BTC交易价约67,000美元，年内累计下跌约23%。IBIT自2024年1月上市以来，已累积近490亿美元资产，成为市场上最大的现货比特币ETF。然而，随着比特币价格走低，资金转向其他热门资产类别（包括市场高度关注的SpaceX和Anthropic的首次公开募股），IBIT自年初以来出现显著资金流出。
贝莱德瞄准三类投资者群体
Jacobs表示，贝莱德认为新基金能够吸引多个潜在受众。第一类是以收入为导向的投资者，他们希望从传统的股息股票和债券之外实现多元化收益。第二类是仍对比特币持看涨态度、但希望从其持仓中获得现金流以支持日常开支的比特币持有者。第三类是那些向来回避比特币或黄金等不产生现金流的资产的投资者。“多年以来，我们一直遇到这类投资者——他们问：如果黄金不能在组合中产生任何现金，我该如何持有它？BITA产品也旨在解决这部分市场需求��”Jacobs说。
新基金不依赖市场方向性判断，而是通过期权策略将波动率转化为收入。在比特币长期价值叙事与短期流动性需求之间，BITA为投资者提供了一个无需减持即可实现现金流的工具。