Figure Technology Solutions Inc.（Nasdaq：FIGR）在经历大幅回调后，仍获得华尔街机构Bernstein的积极评价。Bernstein最新维持该股“跑赢大盘”评级，并给予67美元目标价，相较FIGR目前约31至32美元的交易区间，意味着超过100%的潜在上涨空间。尽管该目标价较此前72美元略有下调，但机构认为，这轮包括加密相关股票在内的普遍回撤，更多反映了地缘政治与市场情绪压力，而非公司基本面恶化。
业务增长仍是核心支撑
Figure成立于2018年，由SoFi联合创始人Mike Cagney与June Ou创办，总部位于美国内华达州里诺。公司通过自有的Provenance区块链开展贷款发放、信贷资产代币化，并运营连接贷款发起方与机构资本的市场平台Figure Connect。公司于2025年9月登陆纳斯达克，此后持续受到多家分析机构关注。
从经营数据看，FIGR的贷款发放规模保持较快增长。Bernstein指出，2026年3月单月贷款量首次突破10亿美元，达到12亿美元，环比增长33%。2026年第一季度贷款发放总额达到29亿美元，同比增长超过一倍，对应年化运行规模约120亿美元。Bernstein预计，FIGR2026年全年贷款量将达到128亿美元，同比增长53%。其中，房屋净值信用贷款预计贡献约111亿美元，汽车贷款、小企业贷款和住宅过渡贷款等新业务预计贡献约17亿美元。
代币化信贷平台成估值焦点
在Bernstein看来，Figure Connect是推动公司增长的重要引擎。该机构预计，Figure Connect将在2026年处理公司56%的贷款总量，高于2025年的46%；仅在2025年第四季度，该平台处理占比已约为54%。与此同时，Figure在170亿美元代币化私人信贷市场中占据约75%的市场份额，这使其在相关细分赛道中具备较强领先优势。
财务表现方面，截至2026年3月的过去12个月内，公司收入增长48%。Bernstein进一步预计，FIGR在2025年至2027年间的EBITDA复合年增长率将达到48%，并据此采用2027年EV/EBITDA 25倍估值倍数测算出67美元目标价。此前公司公布的2025年第四季度业绩也显示，利润增长156%，营收接近1.6亿美元。
市场观点仍存分歧
虽然Bernstein态度鲜明，但市场并非一致看多。Mizuho在3月26日将FIGR目标价从55美元下调至45美元，但仍维持“跑赢大盘”评级；美国银行则在2月将该股下调至“跑输大盘”，目标价42美元；Needham将目标价从71美元降至55美元，但维持“买入”；Piper Sandler则在1月将目标价上调至75美元，并给予“增持”评级。
根据Marketbeat统计，在追踪FIGR的11位分析师中，有2位给出强力买入、5位给出买入、1位建议持有、3位建议卖出，平均目标价为53.75美元，低于Bernstein当前的67美元目标。股价表现方面，FIGR在2026年4月初大致运行于31至34美元区间，年内累计下跌约24%，较52周高点回落约60%。过去一个月该股上涨6.9%，但最近五个交易日又回落约5%。
整体来看，Bernstein的核心判断是：在加密与代币化金融概念股承压的背景下，FIGR的估值回撤幅度已显著大于其基本面变化。如果贷款增长、平台渗透率和代币化信贷市场份额能够延续，公司股价或仍有修复空间。不过，在多家机构意见分化的情况下，市场后续仍将重点关注其实际放贷规模、盈利能力以及Figure Connect的执行进展。