Bernstein下调Circle目标价至140美元，维持跑赢大盘评级

据 The Block 报道，Bernstein 将 Circle 的目标价从 190 美元下调至 140 美元，同时维持跑赢大盘评级。

Bernstein 分析师 Gautam Chhugani 表示，由 Visa、Mastercard 及 Stripe 等超过 140 家机构支持的 Open USD 联盟，对 Circle 构成的威胁低于市场预期。截至 7 月 28 日，Circle 收盘价为 64.32 美元。

第二季度USDC供应与储备收入变化

第二季度 USDC 期末供应量约为 730 亿美元，低于第一季度的 770 亿美元；平均供应量则升至约 760 亿美元。同期，第二季度 SOFR 均值降至 3.62%，储备回报率降至 3.46%，储备收入升至约 6.55 亿美元。

Hyperliquid上的USDC余额增长

Bernstein 提到，Hyperliquid 上的 USDC 余额已从 5 月中旬的 50 亿美元增至超过 60 亿美元，产生约 2.1 亿美元年化毛储备收入，其中约 1.9 亿美元根据收入共享协议定向分给该交易所。

下调USDC供应与盈利预测

Bernstein 将 2026 年底 USDC 供应量预测下调 37%至 830 亿美元，并将 2028 年预测下调至 1700 亿美元。该机构同时把 2026 年调整后 EBITDA 预测下调 12%至 6.02 亿美元，每股收益 EPS 预测则从 1.98 美元下调至 0.92 美元。

长期预期与监管进展

尽管下调了中期预测，Bernstein 仍预计，到 2035 年稳定币总供应量将达到 4 万亿美元，Circle 将占据约 30% 的份额。

另外，Circle 于 7 月获得美国货币监理署（OCC）最终批准，以设立 Circle National Trust。