华尔街研究机构 Bernstein 预计，比特币将在最新一轮下跌后回升，在 2026 年底重新站上 125,000 美元，并在未来几年随着历史周期推进刷新纪录。
Bernstein 周三发布并由 Cointelegraph 看到的研究报告显示，在基准情景和乐观情景下，比特币（BTC）都将在 2026 年底重回 125,000 美元。
该机构表示，比特币在此前从 2025 年 10 月高点回落约 50% 后，过去 10 天上涨了 28%。Bernstein 认为，这轮反弹可能意味着当前熊市周期接近结束。
Bernstein 还指出，机构投资者和企业比特币买家在市场中的作用正在扩大，这为最近一个周期提供了更强的下行支撑，也使本轮回撤幅度小于此前几个周期中 75% 至 90% 的跌幅。
下一轮周期基准情景看到 30 万美元
按照 Bernstein 的基准情景，比特币将在 2027 年中升至 150,000 美元，并在 2029 年达到约 300,000 美元的周期峰值。乐观情景下，该机构预计比特币将在 2027 年中升至 200,000 美元，并在 2029 年达到 500,000 美元。
在这两种情景下，Bernstein 都维持比特币到 2033 年约 1,000,000 美元的长期目标不变。
这一预测基于比特币历史上的四年周期。Bernstein 将其与减半机制联系起来，也就是大约每四年一次、削减矿工获得新比特币数量的事件。Bernstein 将每一轮周期划分为四个阶段：突破、炒作、回撤和积累。
随后，该机构通过比对比特币价格与边际生产成本来估算各周期中的潜在价格。所谓边际生产成本，即效率最低的矿工生产新币的估算成本。
Bernstein 分析师表示：「我们假设，价格与边际成本的倍数关系会以与此前四年周期相似的方式变化。」
在基准情景下，这一倍数将从 2025 年比特币 125,000 美元高点时的 1.4 倍，下降到 2029 年预估 300,000 美元峰值时的 1.25 倍，并在 2033 年比特币达到约 1,000,000 美元时降至约 1.2 倍。
Bernstein 也看好 Strategy 后续买币能力
Bernstein 还预计，比特币回升将改善 Strategy 的前景。Strategy 是全球持有比特币最多的企业，当前持有 840,447 枚 BTC，约占比特币 2,100 万枚最大供应量的 4%。
分析师维持对 Strategy 的「跑赢大盘」评级，但将其 MSTR 目标价从 450 美元下调至 350 美元，理由是股权稀释加快，以及对比特币周期展望作出更新。根据 Yahoo Finance 数据，MSTR 周二收于 126.83 美元，当日上涨 3.4%。
Bernstein 表示，如果比特币持续走强，同时 Strategy 的 Stream（STRC）优先股回升至约 100 美元，公司在 2026 年卖出约 7,000 枚 BTC 后，可能再次以更积极的节奏买入比特币。Yahoo Finance 数据显示，STRC 周二收于 97.15 美元。
近期，Regime Intelligence 的分析称，相比加密市场暴跌，Strategy 的比特币储备面临的更大风险可能是长期失去资本市场融资渠道。这种风险可能威胁到公司在不出售 BTC 的情况下，为每年约 17.6 亿美元义务提供资金的能力。