德国在线博彩运营商Bet-at-Home.com AG公布了2026年第一季度财报，博彩总收入（GGR）同比下滑16.1%至1134万欧元。 这一下滑主要源于该公司在2025年6月做出的将奥地利博彩税从2%上调至5%的成本转嫁给客户的决定。尽管奥地利政府自2025年4月1日起正式提高该税率，但部分持有奥地利牌照的竞争对手选择自行消化这一成本，导致Bet-at-Home在价格竞争上处于劣势。
关键财务数据与销量萎缩
财报显示，第一季度体育博彩投注额（stakes）同比暴跌24.4%，绝对值减少约2200万欧元。而去年同期（2025年Q1）Bet-at-Home曾实现88.7万欧元净利润，今年则录得合并亏损46.1万欧元，EBITDA首次出现负值。这也是自2026年1月法国娱乐集团Banijay Group N.V.出售所持53.9%控股权后，Bet-at-Home作为独立运营商的第一份完整季度报告。
转嫁策略的代价与竞争格局
管理层在2025年半年报中已预警，若将新增税收完全转嫁给玩家，可能削弱市场竞争力。如今Q1数据证实了最坏的预期——客户转向了那些仍维持原定价水平的竞争对手。iGamingBusiness去年9月曾报道，奥地利市场上多数持牌运营商选择内部消化5%的税点，以保留市场份额。Bet-at-Home的独行策略直接导致其体育博彩业务量萎缩，并拖累整体盈利。
公司前景与监管风险
CEO Stefan Sulzbacher重申2026全年GGR目标为4600万至5400万欧元，EBITDA（非特殊项目前）最高可达400万欧元，并将希望寄托于当年6-7月举行的FIFA世界杯，认为赛事将带动投注活跃度。Q1营销预算削减7.4%至449万欧元，主要用于筹备世界杯期间的客户获取活动。然而，公司面临的监管压力不容忽视：德国《州际博彩条约》持续限制在线博彩产品供给，而奥地利国内正讨论将博彩税进一步上调至10%——若实施，奥地利将成为欧洲最高税率管辖区之一，Bet-at-Home的生存空间将更为逼仄。
与此同时，欧洲法院（CJEU）近期裁定支持一名德国玩家向马耳他持牌运营商Lottoland追索赌资，这一里程碑判决可能触发更多消费者索赔，对欧洲在线博彩行业构成系统性风险。Bet-at-Home虽持有德国、奥地利及马耳他牌照，但若消费者保护趋势加强，其合规成本与诉讼风险也将上升。