币安山寨币成交量较11月腰斩，比特币交易占比升至36.8%

币安山寨币成交量自 11 月以来已下滑近 50%，资金重新回流比特币。CryptoQuant 分析师 Darkfost 表示，这种轮动在以往调整阶段曾多次出现，包含 2025 年 4 月、2024 年 8 月以及 2022 年 10 月，当时都伴随市场避险情绪升温。

目前，比特币价格运行在 6.5 万至 7.2 万美元区间。Darkfost指出，在不确定性和市场压力上升时，比特币交易量占比会明显提高。资金的选择很直接，鲸鱼、长期持有者和机构投资者正把更多注意力放回 BTC，交易所活动也再次围绕比特币集中。

币安交易结构出现明显切换

从币安的交易分布看，比特币已重新拿回主导权。数据显示，比特币交易量目前占币安总交易量的 36.8%，以太坊占 27.8%。相比之下，山寨币交易量占比已降至 33.6%，而在 11 月时这一比例还高达 59.2%。

这组数据反映的不是单一币种涨跌，而是市场风险偏好的整体切换。资金在波动阶段更倾向于流向流动性更强、共识更高的资产，比特币因此重新成为交易核心。

山寨币现货净卖压持续 13 个月

另一位 CryptoQuant 分析师 IT Tech 认为，山寨币正承受罕见的抛压。他提到，除比特币和以太坊外，山寨币自 2025 年 1 月以来的买卖差额已跌至 -2090 亿美元。按其说法，散户正在离场，聪明钱已经完成轮动，而机构层面暂未出现明显的山寨币吸筹迹象。

IT Tech把当前局面概括为中心化交易所现货市场 连续 13 个月净卖出。买盘支撑偏弱，抛压却没有缓解，这也解释了为什么即便比特币回到高位区间，山寨币整体成交和活跃度仍未同步修复。