价格与回撤幅度
比特币当前价格约59600美元，较2025年高点回撤约53%，已跌入2022年熊市以来的深度区间。在此价位上，多项估值指标显示市场已进入历史低位区域，但底部结构尚未完全形成。
恐慌贪婪指数：极度恐慌
恐慌贪婪指数当前为16，处于「极度恐慌」区间。该指数综合波动性、交易量、社交媒体情绪等多个维度，历史上极度恐慌往往对应阶段性底部，但并非精确的抄底信号。
彩虹图进入『比特币已死』死区
彩虹图（Rainbow Chart）显示比特币当前价格已跌入「Bitcoin is dead」死区。该区域在历史上仅出现过三次，分别是2015年、2018年和2022年，均对应市场最悲观的时刻，但随后均出现较大幅度反弹。本次是第四次进入该区域。
MVRV与已实现价格
MVRV（市值与已实现价值之比）约为1.13，低于历史平均值（2-3），接近2018年底和2022年底的底部水平（约1.0-1.1）。已实现价格（Realized Price）约为53400美元，当前市场价格59600美元高于该水平约11%，尚未跌破已实现价格——历史上真正的底部往往伴随价格跌破已实现价格。
UTXO盈亏比与长期持有者SOPR
UTXO盈亏比（UTXO Profit/Loss Ratio）已跌至调整低点，暗示市场上大部分未花费交易输出处于亏损状态。同时，长期持有者SOPR（Spent Output Profit Ratio）进入负值区间，意味着长期持有者平均以亏损价格出售代币，这是典型的恐慌性抛售行为，常在底部区域出现。
底部确认仍需等待的两大信号
尽管上述指标显示估值已至历史低位，但底部尚未完全确认。关键掣肘在于：ETF持续净流出，显示机构资金仍倾向于减仓；已实现价格（53400美元）未被跌破，历史上的熊市底部往往需要价格短暂跌破已实现价格以完成最后清洗。因此，后续需重点关注两个信号：ETF资金流向转正（净流入），以及SOPR从负值回升至正值以上，唯有两者共振才可能确认底部形成。