Bernstein：加密股票已跌60%，分析师认为存在“大折扣”机会
华尔街投行Bernstein在周一发布的一份报告中表示，加密相关股票正接近周期性底部。从2025年高点以来，这些股票已累计下跌约60%。分析师Gautam Chhugani认为，这波回调可能为投资者提供一个“大折扣”的入场时机，尤其是在第一季度财报公布之前。
报告指出，宏观不确定性、地缘政治紧张局势以及低迷的加密市场情绪，共同压低了该板块的整体估值。不过，Bernstein坚持认为，与长期增长主题相关的基本面依然稳固。为此，他们下调了部分主要公司股票的目标价：将Coinbase从440美元降至330美元，Robinhood从160美元降至130美元，Figure从72美元降至67美元。尽管如此，三只股票均维持“跑赢大盘”评级。
Bernstein估计，加密股票从2025年峰值回撤约60%，与此同时，更广泛的加密市场也经历了大幅修正，市值蒸发数万亿美元。比特币本身从历史高点大幅下跌，导致交易活跃度和市场情绪走弱。尽管如此，Bernstein指出，结构性增长驱动因素依然存在，包括稳定币、代币化、预测市场和衍生品领域。他们还强调，Robinhood的营收中加密业务占比相对较小，而Figure则定位为纯代币化业务公司。该机构预计，第一季度财报表现疲软将构成市场情绪的低点，之后有望在2026年下半年迎来复苏。
加密货币与比特币持续下跌
在上述报告发布之际，比特币周末因特朗普言论而走低。特朗普暗示美国正与伊朗新的领导层进行谈判，并可能达成协议。比特币一度跌至6.4万美元附近，强化了在6.5万至7万美元之间震荡的区间结构。
市场情绪受到中东紧张局势升级的推动。伊朗与以色列的冲突加剧，对伊朗目标的打击以及地区外溢效应影响到科威特和其他海湾国家。导弹和无人机活动、能源基础设施风险、霍尔木兹海峡航运威胁让全球市场保持警惕。美国总统特朗普在外交信号与对伊朗能源基础设施的强硬威胁之间交替，国务卿马可·鲁比奥也被提及参与讨论，巴基斯坦试图促成间接谈判。
除了地缘政治因素，衍生品头寸也抑制了波动性。机构投资者出售备兑看涨期权，改变了做市商的伽马敞口，做市商通过低买高卖的对冲操作来平抑价格波动。总体而言，比特币仍处于区间震荡，市场正在消化地缘政治风险、期权驱动的波动压制以及宏观不确定性。交易者等待政策信号和流动性趋势给出更明确的方向。分析师指出，机构持仓继续抵消零售驱动的动量与新闻冲击，使得2026年初春的交易环境受到严格控制。