比特币价格企稳，盘整区间释放筑底信号
近期比特币价格波动趋于平静。上周经历周末急跌后，比特币从约$75,000一度下探至$67,000附近，随后迅速反弹至$70,000上方。尽管周线仍录得约6%的跌幅，但价格已显示出在当前区间内的韧性。K33研究报告指出，过去几周比特币一直在$60,000至$75,000之间横盘整理，这种走势模式历史上常对应市场底部。
K33研究主管Vetle Lunde表示，盘整反映了交易所交易产品（ETP）资金流和长期持有者行为的双向稳定。Lunde称：“比特币当前价格低于$100,000，投资者更倾向于继续持有而非抛售，这为价格提供了锚定效应。”自2月下旬以来，ETF资金净流入已转为小幅正值，标志着去年10月创下历史新高后开启的强力派发阶段可能已接近尾声。同时，持有时间超过六个月的比特币供应量再次上升，进一步增强了市场结构性稳定。
机构分析：抛压减轻与资金流回归支撑潜力底部
K33将当前环境描述为“建设性”的。抛售压力显著下降，资金流趋于稳定，价格在狭窄区间内运行——这些特征共同指向比特币可能正在从派发阶段向筑底阶段过渡。数据显示，比特币永续合约的未平仓合约量接近年内低点，资金费率持续为负，机构参与度也处于低迷状态。然而正是这种极度冷淡的情绪，反而为反弹积蓄了条件。
K33的研究强调了两个关键转变：第一，ETF资金流从大规模净流出转为温和净流入，显示机构投资者开始重新评估入场时机；第二，长期持有者（LTH）的供应量停止下降并开始回升，意味着这些“钻石手”正在吸收市场上的廉价筹码。这种供应端的变化通常被视为市场见底的先行指标。
宏观环境与伊朗局势：地缘缓和提振信心，但风险犹存
更广泛的金融条件仍然充满不确定性。油价持续上涨、中东地缘政治紧张，以及美联储维持鹰派立场，这些都限制了风险资产的反弹空间。比特币的未平仓合约和资金费率数据均反映出市场对反弹的警惕。
伊朗、美国与以色列之间的谈判正在进行，但形式仍为间接且充满变数。美国提出了一项多步骤方案，旨在结束当前冲突、重新开放霍尔木兹海峡等重要航运通道，并限制伊朗的核武器与导弹计划。谈判通过阿曼和巴基斯坦等中间国进行调解，而非面对面直接对话。美国官员表示谈判取得进展，并称讨论富有成效。然而伊朗方面公开否认正在进行正式谈判，同时承认存在非官方沟通渠道——这反映了伊朗避免在国内做出让步、同时保持外交接触的一贯策略。双方仍存在重大分歧：伊朗要求停止军事行动、安全保障和赔偿，并拒绝限制导弹计划；美国则坚持要求限制伊朗核活动。局势在短期内仍不稳定，外交与军事活动并行。
结语：$70,000附近或成中长期入场窗口
综合来看，虽然宏观不确定性压制了近期的上行空间，但比特币在$70,000附近价格的估值已吸引了不少中长期投资者的目光。K33指出，对于中长期投资者而言，当前低至$70,000的水平可能代表着有吸引力的入场时机。截至撰稿时，比特币交投于$70,800。交易者需密切关注伊朗谈判进展、美联储利率决议以及ETF资金流向的变化，这些因素将决定比特币能否确认底部并开启新一轮上升趋势。