比特币UTXO数据触及熊市周期新低：投降信号浮现，长期持有者SOPR进入负值

市场投降信号首次触发

据Cointelegraph报道，CryptoQuant分析师Darkfost通过对比特币未花费交易输出（UTXO）数据的分析发现，当前市场中亏损成交占比相对于盈利成交占比已降至本轮熊市周期的最低水平。这一指标在历史上多次出现在市场底部区域，被视为投资者情绪极度低迷的标志。Darkfost指出，这是自本轮回调启动以来该信号首次被触发，表明以亏损状态卖出的UTXO数量正在显著上升，反映更广泛的抛售与投降行为已经开始。

历史类比：2023年中期熊市深度阶段

数据显示，上一次类似的低位出现在2023年中期熊市的深度阶段，当时比特币价格一度跌至约26,000美元。在那个时期，市场情绪同样达到冰点，但随后长期投资者开始逐步重新累积筹码，推动了后续的反弹。分析认为，这类投降阶段通常对应着市场情绪的极度悲观，但也为长期持有者提供了低成本吸纳机会。当前数据暗示，尽管短期抛压仍在，但历史周期底部区域的特征正在重现。

长期持有者SOPR指标恶化

除了UTXO比率外，Darkfost还补充了另一个关键指标——长期持有者的比特币支出产出利润率（SOPR）。该指标目前已逐步进入负值区间，意味着长期持有者在卖出时普遍处于亏损状态。这进一步印证了市场正处于深度洗盘阶段，大量早期持仓者正在被迫或主动离场。从历史规律看，SOPR转入负值区域往往是市场接近底部的重要信号之一，但具体底部能否确认仍需观察后续成交量和价格行为。