比特币UTXO亏损成交占比创熊市新低，链上投降信号触发

UTXO亏损成交占比触及熊市最低

CryptoQuant分析师Darkfost指出，比特币未花费交易输出（UTXO）数据中，亏损成交占比与盈利成交占比的比率已降至本轮熊市周期的最低水平。该指标通过比较亏损状态下花费的UTXO数量与盈利状态下花费的数量，反映市场抛售压力。当前比率走低，意味着越来越多投资者在亏损状态下卖出，这正是典型的投降信号。

历史对比：类似信号曾在2023年中期出现

上一次该指标处于类似低位发生在2023年中期的熊市深度阶段，当时比特币价格一度跌至约26,000美元。随后市场逐步企稳，长期持有者开始重新入场。Darkfost强调，这是本轮回调启动以来该信号首次触发，表明以亏损状态卖出的UTXO数量正在显著上升，反映了更广泛的抛售与投降行为已经开始。

长期持有者SOPR进入负值区间

与此同时，长期持有者的比特币支出产出利润率（SOPR）也逐步进入负值区间。SOPR衡量长期持有者在卖出时的盈亏情况，负值意味着他们普遍以亏损价格出售，进一步印证了市场正处于恐慌性抛售阶段。历史上，SOPR负值区域往往与市场底部区域重合，对长期投资者而言可能是逐步积累仓位的时机。

综合两个指标同时触及极端水平，分析师认为当前市场已进入典型的投降阶段。虽然短期价格走势仍不确定，但历史模式表明此类阶段过后往往迎来趋势反转，建议关注后续长期持有者持仓变化以确认底部形成。