CryptoQuant最新报告称，尽管华尔街现货ETF和Strategy持续扫货，比特币市场整体需求仍处于“深度收缩”状态。截至3月底，比特币30天表观需求增长约为-63,000枚BTC，说明现阶段市场卖压仍强于买盘，机构增量资金没有扭转整体偏弱的需求结构。
ETF与Strategy持续吸筹，仍未盖过市场抛压
报告显示，过去30天内，比特币现货ETF购买量升至约50,000枚BTC，为2025年10月以来新高。与此同时，Strategy在30天维度的累计持仓增量也维持在44,000枚BTC高位。买盘并不小，但市场没有走出同步扩张。
CryptoQuant认为，这种背离反映出散户和其他市场参与者的抛售规模，已经大幅对冲了机构买入带来的增量需求。报告还提到，比特币需求收缩自2025年11月下旬持续至今，意味着市场仍处在派发阶段，筹码并未完成稳定沉淀。
巨鲸已转为净抛售，美国投资者买盘意愿偏弱
从持仓结构看，持有1,000至10,000 BTC的巨鲸地址已转为净抛售者。过去一年，这一群体持仓减少了188,000枚BTC。CryptoQuant指出，其365天简单移动平均线呈下��趋势，这类减仓并非短期波动，而是带有结构性特征。
持有100至1,000 BTC的中型持币者虽然仍在按年累积，但速度明显放慢。一年期持仓增量已从2025年10月接近100万枚的峰值，回落逾60%至目前的429,000枚。另一边，追踪美国买方意愿的Coinbase溢价指数近期大多维持负值，即便利特币价格落入6.5万至7万美元区间，美国投资者也未出现大规模回流。
若美伊冲突降温，反弹目标指向7.15万至8.12万美元
链上数据偏弱，但CryptoQuant没有排除短期反弹的可能。报告提到，如果宏观条件改善，尤其是美伊冲突降温，比特币可能迎来一波纾解性反弹，先上探71,500美元区域。
若买盘动能继续增强，下一道关键阻力位在交易员已实现价格附近，约为81,200美元。CryptoQuant将这一位置视为重要参考位，因为它也是2026年1月熊市反弹时形成的顶部区域。当前市场仍是内部结构偏弱、外部消息扰动较强的状态，价格节奏仍取决于资金承接与卖压释放的博弈。